受制多重因素 A股难有表现.docVIP

受制多重因素 A股难有表现中国股市受节后资金推动及对两会召开的预期大幅上涨后，于本月(2月16日～3月15日)开始逐渐下行整理，并止步于2100点附近。 大盘步入震荡整理 尽管两会召开及对4万亿元振兴计划的不断深化使本月后期的股市有所回升，但对前期上涨的兑现及可能下滑的经济数据仍是市场的利空，两大指数均大幅下跌。本月。上证指数累计下跌192点收于2129点，跌幅8.3％；深成指本月则累积下跌753点，跌幅8.7％并收于7876点。　大小非减持力度的增加直接造成了股市的下跌。根据中登公司数据显示，2月份大小非共减持10.19亿股，创2008年6月份该项数据统计以来的历史新高，其中大非减持4.55亿股，小非减持5.64亿股，并双双创出新高。同时，本月公布的2月份经济数据如居民消费价格指数(CPI)及工业品出厂价格指数(PPI)同比大幅下降，增加了市场对经济进一步放缓的担忧。 国际股市先抑后扬。美国股市几大股指均在本月最后一周创出12年新低后，受花旗等主要金融企业高调宣布2009前两个月盈利及政策等因素刺激而止跌回升。 水泥，汽车制造业逆势上涨 本月，水泥板块整体上涨4.3％，汽车制造紧随其后，上涨2.2％，而酒店旅游受节后旅游并未如期进入淡季刺激，仅微跌0v5％。其他板块如石油、食品、煤炭及化工等都有较大程度下跌。 铁路等交通运输部门的建设加上灾后重建，将增加水泥需求约1亿吨，年，很大程度上弥补了前期房地产市场放缓对水泥需求的影响。而各地即将进入建筑旺季，供需状况的作用使水泥价格略有上升并在未来有望进一步提高。 产业振兴计划细则出台，1.6升汽车购置税的减免以及油价下跌等因素，都促使国内2月份汽车销售同比增加较快，对汽车制造板块的表现起到了最直接的提振作用。作为促进内需的重点行业，酒店旅游总收入增长稳定，且节后并未出现以往的淡季，再加上迪斯尼落户上海取得实质进展、环球影城有望落户北京通州、九华山谋求2009年上市等市场信息都成为旅游板块走势较稳的有利因素。 2月份以来石油需求大幅下降，导致石油企业利润增长面临压力，而影响其市场表现。煤炭也已进入需求淡季，由于人民币兑外币坚挺，导致国际煤价相对较低，电力需求较大的企业纷纷选择进口。未来几个月，在国内煤电企业供需矛盾有效解决以前，进口煤炭仍维持较高水平，建议投资者短期内避开相关板块。 股市下行风险加大 2009年以来，股市已累积较大涨幅，截至本月底，各板块平均权涨幅已达30％以上。A股市场下行的风险较大，以下因素将限制股市的进一步上涨。 估值依然偏高 国内经济明显放缓，企业能力正面临压力，尤其是中小企业估值依然偏高。中国股市历来重题材轻业绩的现象也是造成估值过高的主要原因。同时，由于香港股市受国际影响波动较大，A／H溢价指数本月底达146，对国内股市的股价造成一定比价压力。 大小非减持 国内企业的利润压力及资金链紧张，大小非减持压力犹存。据中登公司统计，2月份单月股改限售股合计解禁了137.83亿股，其中大小非解禁各107.39亿及30.44亿股。从解禁的绝对数量来看，创出了自2008年8月以来的新高，环比增长71.3％。未来几个月，解禁股数量依然较大。 外资撤离 受外国投行等企业面临的资金压力以及人民币升值预期的降低影响，外资撤离中国的迹象已初露端倪。据商务部统计，2009年前2个月全国实，际使用外资金额同比下降26.23％；2月全国新批外资企业2761家，同比下降36.9％。受未来全球经济走势影响，外资有可能进一步撤离中国。 全球经济进一步放缓 国内经济外贸比重过大，与欧美主要市场经济状况息息相关。2009年以来我国出口压力不断恶化，尽管国家试图大力提振内需，长期以来的经济结构导致贫富差距较大，国内内需难启。出口及内需的放缓，有可能导致国内企业产能过剩，造成国内经济进一步放缓。 谨慎把握市场机会 政府一系列宽松货币政策的出台，国内资金流动性有所恢复。投资者如果在重点行业及个股的选择上有所把握并谨慎操作，仍能取得较好的收益。 市场流动性有所恢复 中登公司数据显示，由于2009年以来股市的持续上扬而引起的赚钱效应，2月份A股新开户数大幅增加146万，环比增长68.6％。同时，机构开户数也出现了增加，其中QFII及基金分别新增8个账户，显示出资金踊跃入市的趋势。由于新增贷款的增加以及宽松货币政策的出台，市场资金流动也将进一步加快。 关注投资方案相关行业 4万亿元经济振兴计划并不会立竿见影，但投资方案直接相关的产业仍需要重点关注。建议投资者重点关注IT及软件、电信、教育、医疗、水泥等行业的龙头企业。 受经济危机影响，国内企业正努力提高经营