企业财务报表——全部.ppt

从总体上看: 纵向比较，万科A的盈利能力较前两年减弱，主要表现在毛利率，销售净利润率，资产净利润率，净资产收益率，每股收益，市净率，每股净资产，市净率呈下降趋势，集中表现为该公司获利能力，市场竞争力减弱；期间费用，总成本增加；企业资产综合利用的效率下降；运营效率变差；抵御外来因素影响和打击能力一般，发展潜力小等问题。 横向比较，万科A的盈利能力在同行业的房地产上市公司中仍处于领先地位，集中表现为万科的技术含量高，质量好；具有较好的经营和财务状况；背离价值小，投资风险小等优点。 公司 万科A 行业平均水平 年度 08年 07年 06年 08年 短期偿债能力： 流动比率 1.76 1.96 2.19 2.12 速动比率 0.43 0.59 0.64 0.51 现金比率（%） 30.95% 34.95% 48.80% 31.91% 长期偿债能力： 负债比率（%） 67.44% 66.11% 65.04% 61.14% 股东权益比率% 32.56% 33.89% 34.96% 38.33% 权益乘数 3.07 2.95 2.86 3.14 产权比率% 207.16% 195.09% 186.02% 213.89% 现金债务总额比% -0.042% -15.72% -9.31% -8.61% (二) 万科-偿债能力分析： 一、短期偿债能力： 从万科近三年的流动比率指标来看，流动比率是在逐年下降的，从2006年的2.19下降到2008年的1.76，而在房地产抽样的21个样本的平均值为2.12； 从万科近三年的速动比率指标来看，速动比率也是在逐年下降的，从2006年的0.64下降到2008年的0.43，而抽样样本的平均值为0.51； 从万科近三年的现金比率指标来看，现金比率也是在逐年降低，2006年-2008年的之分别为48.80%，34.95%，30.95%，而样本的平均值为31.91% 结论：万科2008年期末流动比率是1.76,接近企业设置的安全标准值2从我们抽样的21个数据的平均值显示出万科2008年度的流动比率处于平均水平之下！ 结论：万科2008年度的速动比率也要低于行业的平均水平，且远远低于企业设置的安全标注值1,甚至远远低于保守速动比率0.8！ 结论：现金比率它的作用是表明在最坏情况下的短期偿债能力，现金比率越高，说明企业即刻变现能力越强。从统计的表格数据可以看出，万科的现金比率是在逐年下降的，从06年的将近50%下降到08年的30%，08年的数值还低于行业的平均水平，说明企业即刻变现能力变弱，从这个角度也可以看出万科大量的存货的变现能力是制约其短期偿债能力的主要因素。 我们从万科报表数据计算可知： 万科年报显示:除去存货,万科可用于偿还债务及企业正常经营的可变现流动资产不多,而在万科流动资产当中,存货高达858.9亿。万科在2009年亦不得不面对数额巨大的存货与高额的偿债压力——年内偿债178亿，整个2008年,万科在为2009年可能到来的高额偿债期做准备。万科年报显示,2009年内到期的非流动负债132亿,短期贷款46亿,共计178亿,较2007年期末多出93亿。万科方面表示,万科当前拥有货币资金199亿,足以应付2009年到期的债务。但一个显然的事实是,除去应付各项银行债务,万科手中能够自由支配的现金仅为20亿。 2008年12月31日 万科存货 备查目录显示 项目 金额 跌价准备 已完工开发产品 7,901,152,143.88 10,190,004.37 在建开发产品 44,471,059,835.24 643,295,838.00 拟开发项目 34,719,124,232.13 587,265,200.00 原材料 48,455,423.66 344,067.59 存货商品 ---------- ------------ 合计： 87,139,791,634.91 1,241,095,109.96 指标项目/年度 2008年12月31日 2007年12月31日 2006年12月31日 负债比率(%) 67.44% 66.11% 65.04% 股东权益比率(%) 32.56% 33.89% 34.96% 权益乘数 3.07 2.95 2.86 产权比率(%) 207.16% 195.09% 186.02% 现金债务总额比% -0.042% -15.773% -9.315% 二、长期偿债能力分析： 现金债务总额比是指经营性活动现金流量净额与债务总额的比值，这个比率越高，企业承担债务能力越强。为负数，说明在经营过程中处于“收不抵支”的经营状况，从数据可以看出，万科在2008年的现金债务总额比较2007年明显下降，看报表数据发现“经营活动现金流出”数额明显减小，特别是