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2011年4月115日郑商所定向邀请主要期货公司油脂分析
2011年4月11-15日,郑商所定向邀请主要期货公司油脂分析师至湖北参与油菜考察,针对目前油菜籽的生长形势和现货企业对价格走势的观点进行了相关考察调研。
考察时间:2011年4月11日—15日
考察线路:此次路线是从武汉出发,先到荆门地区的钟祥市,而后到荆州市的公安县,参观当地油菜生长情况,并与中粮祥瑞粮油工业(荆门)有限公司和中粮粮油工业(荆州)有限公司的负责人进行了业务交流,其中钟祥的中粮祥瑞粮油工业(荆门)有限公司是中央储备油仓库和郑商所菜籽油交割仓库。
考察人员:期货公司油脂分析师、现货企业期货相关人员、媒体人员及交易所工作人员等30名。
图表 1 考察路线武汉-荆州-荆门-武汉
资料来源:2 培训与交流过程中主要专家观点汇总
主讲人 观点1 观点2 中纺粮油油脂总监:郭峰 截止到4月11日,菜籽油临储备共出库155万吨,剩余约90万吨左右;出库的155万吨临储菜油中,仅60万吨被市场消化,其余均转化为商业库存 2010年冬季油菜籽播种面积较去年下降幅度在20%左右;中、加贸易摩擦仍将延续,近阶段进口油菜籽不可能放开进口 中华油脂网信息主编:郭清保 今年油菜籽收购价预估在2.05-2.15元/斤,较去年提高7.5%以上(10年1.95,09年1.85) 按当前2400元/吨菜粕及35%出油率计算,加工成本约200元/吨,则菜籽油成本至少在8500元/吨以上 中粮祥瑞国内原料采购部总监:廖克功 今年全国油菜籽产量在800-850万吨,去年预估产量在1000万吨左右;产量下降主要原因在种植面积减少,其中湖北较多地方转种小麦,而安徽等地则抛荒现象严重 当前油菜籽生长处于盛花期末尾与终花期初期,长势较好,败育率较低;菜籽上市时间将较正常年份晚一星期(往年在5月10日开秤) 资料来源:3 我国菜籽生长周期及重要灾害天气影响
资料来源:郑州商品交易所
图表 4 菜籽败育现象所在比重较小影响甚微
资料来源:金石期货研究所 (注:败育为菜籽夹发育不良,后期不会灌浆谷粒的菜籽夹)
3、企业交流阶段:企业交流地点为中粮祥瑞粮油工业(荆门)有限公司和中粮粮油工业(荆州)有限公司。交流企业认为今年油菜籽总产量较去年减少已经成为必然,而造成减产的主要原因来自于播种面积的减少。一方面,去年油菜籽因为天气因素较正常年份晚了近一个月收获上市,从而令后期的水稻种植推迟,也使得2010年冬油菜的播种延后,部分地区甚至因为干旱出现了无法播种的情况。另一方面,如湖北、安徽等地,因为土地流转、工业占用及种植收益低等原因,抛荒、减种现象严重,冬油菜的种植面积出现了一定程度的减少。从调研数据及专家座谈了解到,面积较去年下降幅度在20%左右,预估2010/2011年度菜籽产量远低于USDA及国家粮油信息中心数据,产量可能降至800~850万吨左右。另外通过中粮孙总介绍发现,现货企业对于菜油价格基本上看淡二季度,看好下半年。
图表 5 主产省冬油菜播种面积及产量预计
项目 播种面积(万亩) 产量预计(亿斤) 省份 2010冬播 较上年 2011年夏收 较上年 湖北 1740 -40 48 -2 四川 1425 -25 42 0 湖南 1500 -20 30 1 安徽 1050 -10 31 -4 江西 810 -40 14 -2 江苏 690 0 20 -2 六省合计 7215 -135 185 -9 资料来源:金石期货研究所
图表 6 历年油菜籽各主产区种植面积和产量对比(单位:千公顷;万吨)
年份 湖北面积 湖北产量 广西面积 广西产量 四川面积 四川产量 2004 1,186.10 235.12 400.46 6.22 814.36 164.96 2005 1,178.70 219.1 60.6 6.3 817.2 168.7 2006 1,081.27 207.09 56.99 6.22 797.41 168.95 2007 927.1 193.3 11.4 1.3 747.3 152.5 2008 1,089.60 214.9 10.7 1 886.2 189.4 2009 1,165.88 236.51 10.7 1 886.2 189.4 资料来源:金石期货研究所
在调研过程中,我们发现由于2010年棉花价格的高涨,农户对于油菜籽的价格给予了很高的期望,部分农户甚至提出了2.8元/斤的期望值。结合当前市场实际以及综合多方观点,我们预计菜籽开秤将在2.2-2.5元/斤。
图表 7 菜籽、菜粕对菜油成本折算表
菜油价格 菜粕价格 菜籽价格 2100 2150 2200 2250 2300 2350 2400 2450 2500 2.00 7114 7032 6950 6868 6786 6704
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