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主体长期信用评级报告 中国普天信息产业股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果：AA 评级观点 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级时间：2011 年 1 月 18 日 资信”）对中国普天信息产业股份有限公司（以 下简称“公司”）的评级反映了其作为中国大 财务数据 型综合性通信设备制造企业之一，在行业地 项 目 2007 年 2008 年 2009 年 10 年 9 月 资产总额(亿元) 181.51 198.98 219.27 228.25 位、经营规模、技术研发、政府支持等方面的 所有者权益(含少数股 综合优势。同时，联合资信也注意到公司盈利 79.87 83.36 92.86 88.07 东权益)(亿元) 能力偏弱，债务负担呈加重趋势等因素给公司 长期债务(亿元) 0.45 0.10 16.94 37.17 经营及偿债能力带来的不利影响。 全部债务(亿元) 48.44 60.74 65.46 88.90 营业收入(亿元) 252.70 241.95 214.49 170.70 未来公司将继续加大对通信、行业电子及 利润总额 (亿元) 4.16 2.93 4.46 1.44 广电三大产业的整合及优化，提高系统集成和 EBITDA(亿元) 11.40 11.28 12.19 -- 总包能力；公司计划投资规模较大，债务负担 营业利润率(%) 5.71 7.53 9.83 8.75 可能加重，但随着公司投资项目的建成投产， 净资产收益率(%) 4.76 3.73 4.09 -- 公司收入和利润水平有望得到提升。联合资信 资产负债率(%) 56.00 58.11 57.65 61.41 全部债务资本化比率(%) 40.94 45.90 47.32 50.23 对公司评级展望为稳定。 流动比率(%) 123.09 123.39 144.76 160.55 全部债务/EBITDA(倍) 4.25 5.39 5.37 -- 优势 EBITDA 利息倍数(倍) 3.63 2.63 3.17 -- 1．受益于电信运营商大规模建设，电信投资 注：公司自 2008 年 1 月 1 日首次执行财政部2006 年 2 月 15 日 颁布的《企业会计准则》，并对 2008 年年初数进行了追溯调整， 增长迅速，为国内通信设备制造企业的发 上表中 2007 年数为 2008 年年初追溯调整数；所有者权益合计包 展提供了良好支撑。 含少数股东权益；全部债务已包含未到期的短期融资券。2010 2 ．公司作为国务院国资委下属的大型通信设 年 9 月数据未经审计。 备供应商，其政府支持和客户资源优势明 分析师 显。 张 华 戎伟伟 3．公司资产规模和业务收入行业领先，产业 lianhe@