南海泡沫评论.docx

南海泡沫评论在经济史上，郁金香泡沫，南海泡沫，密西西比泡沫是著名三大泡沫，虽然这些泡沫涉及的资产不同，形成机理却十分相近。无论是英国、法国的股票市场价格，还是荷兰的郁金香价格，都是在短时间内经历了大起大落。现在我们可以看看英国的南海泡沫，它是英国历史上第一次金融危机，“经济泡沫”一次就是源自这次泡沫。在17世纪末，18世纪初，工业革命正如火如荼地进行中，特别是在英国，资本家从各地获得巨大的利润，民间的私人资本聚集，社会储蓄膨胀，然而英国国内投机机会不足，拥有股票都是一种特权。经过长年的对外战争，军费花销巨大，英国政府背负巨额国债负担，民众对当时政府失去信心。为了能减轻国债的负担，扩充政府的经济来源，在1711年，一家名为“南海”的股份有限公司在英国议会财政大臣罗伯特·哈利的建议下应运而生。英国政府对该公司经营的酒、醋、烟草等商品实行了永久性退税政策，并给予其对南海(即南美洲)的贸易垄断权，作为回报，南海公司认购了总价值近1000万英镑的政府债券。此后，该公司与英国议会一直暗地里往来。1719年，英国政府允许中奖债券与南海公司股票进行转换。同年年底，南美贸易障碍扫除，加上公众对股价上扬的预期，促进了债券向股票的转换，进而带动股价上升。1717年，南海公司董事虽然早就认定密西西比计划一定不会成功，但他们却对这种用债券兑换股票以解决债务危机的方式大加赞许，并打算加以效仿。1720年，南海公司提出一项债务转换计划，承诺接收全部国债，作为交易条件，政府要逐年向南海公司偿还（期间，为了买下政府发行的债券，南海公司与英格兰银行曾进行激烈的商业角逐，龌龊的商业地下交易不胜枚举）。英国政府允许南海公司以400%的溢价发行股票有了政府做后盾，民众对股票的期望越来越高，男女老少纷纷购买股票。2月份股票价格暴涨，从129英镑变成160英镑之后再上涨到390英镑7月份甚至涨到1000英镑以上。在巨大的利益驱使下，数以百计的股份公司随之涌现，只有少数从事正当生意，但大部分都是混水摸鱼，意在骗取公众金钱，这些后来被称之为“泡沫公司”的股份公司。这些公司大多模仿南海公司的宣传手法，在市场上发布虚假消息，声称正进行大宗生意，从而吸引市民购买股票。1720年6月，为了制止各种“泡沫公司”的膨胀和保障南海公司的利益，英国国会出台了《泡沫法案》，自此，许多公司被解散，公众开始清醒过来。对一些公司的怀疑逐渐扩展到南海公司身上。从7月份开始，首先是外国投资者抛售南海股票，国内投资者纷纷跟进，8月初，当人们知道公司董事会主席以及其它一些董事已经卖掉了自己原本持有的南海公司股票的时候，投资者开始不满并变得警觉。整个8月份，公司股价一直在走下坡路，到9月2日时，股票的价格只有700英镑，而且继续下滑。为了拯救南海公司的危机，英格兰银行预购了300万南海公司的债券，然而于事无补，人们对南海公司的债务缺乏信心，南海公司的股票继续滑落，甚至引发了大量的银行挤兑的现象。南海公司股票价格几经动荡后跌到了135英镑。9月29日，南海公司股票的市行落到120%，危机已经到达它的顶峰至此，盛极一时的“南海泡沫”最终破灭了。泡沫的破灭并不是事情的终结，泡沫的碎片随风飘散，散落在每一个角落，其巨大的副作用足以让整个国家天翻地覆，陷入灾难的汪洋中。南海公司的股票价格暴跌，无数股民因此而血本无归，受害者不乏上流社会人士，甚至科学家牛顿也深受其害，还有一部分人更因为负债累累而逃出国外。南海泡沫虽然距今已经过去很久了，但是它对当时整个世界的消极影响是不可忽视的，它对现在社会起到至关重要的启示作用。对其进行深入的探究有利于帮我们避免同样的泡沫和制定应对泡沫的举措。首先我们来分析南海泡沫的原因。通过以上的事件陈述，我们可以说南海泡沫是社会、政治、经济、民众心理等多方面因素共同作用的产物。泡沫是一种经济失衡现象，可以定义为某种价格水平相对于经济基础条件决定的理论价格的非平稳性向上偏移，这种偏移的数学期望可以作为泡沫的度量。导致价格泡沫的原因是复杂的，在实际经济活动中，与预期相关联的过度投机行为、幼稚投机者交易行为、规范失灵、诈骗行为和道德风险等都可能成为导致泡沫现象的原因。一般来说，在投机性泡沫发生时，价格往往会出现突然攀升，价格的攀升趋势可能会使市场产生进一步价格上升的预期，并且吸引新的买主，形成自我实现的正反馈过程。当价格泡沫一旦被市场发现，就会产生和原来相反的预期，出现使市场价格回归理论价格的市场力，价格可能迅速而急剧地下降，导致泡沫的破灭。资产出现了比较严重的价格泡沫，同时泡沫资产总量已经占到宏观经济总量的相当大的比重，泡沫资产还和经济的各个部门发生了直接或间接性的联系，一旦泡沫破裂，将给经济的运行带来困境，或者引发金融危机，或者引发经济危机。当时英国的工业革命如日中天，资本家们从世界各地向英国引进财