企业并购财务问题分析毕业设计说明书.docVIP

湖南财经工业职业技术学院 毕业设计说明书 课题名称 企业并购财务问题分析 学生姓名 陈必敏 学生学号 1021270126 所属系部 会 计 系 所学专业 会 电 所在班级 12会电对口1班 指导老师 袁 家 荣 起止时间 2015年3月6日—6月30日 湖南财经工业职业技术学院教务处制 目 录 企业并购的动因分析..............................................1 1.经营协同.......................................................2 2.管理协同.......................................................2 3.财务协同.......................................................2 企业并购的支付方式问题分析......................................3 （一）并购支付方式.................................................3 1.现金方式并购...................................................3 2.换股并购.......................................................3 3.综合证劵并购方式...............................................3 4.杠杆收购方式...................................................3 （二）企业并购产生的财务效应.......................................4 1.有效的控制成本.................................................4 2.增加企业价值...................................................4 对我国企业并购的思考 ...........................................4 总结............................................................4 企业并购财务问题分析 摘要 企业并购作为一种市场经济下的企业行为，在西方发达国家100多年的发展史上经久不衰，其后有着深刻的经济动机和驱动力，以及政治、社会等多方面的原因。企业并购的浪潮正向全球化推进，当然对我国经济也造成巨大的冲击和影响。 关键词 企业并购 协同 经济动机 一、企业并购的动因分析 首先，企业并购可产生协同效应，即若A公司和B公司并购，则两公司并购后价值要高于并购前各企业创造价值的总和。（V[，AB]＞V[，A]+V[，B]）V[，AB]与“V[，A]+V[，B]”之差就是“协同价值”-协同作用效应所产生的增量价值。它应是协同效应所产生的未来增量现金流量的贴现值。协同作用效应主要体现在三个方面： 1.经营协同 即企业并购后，因经营效率的提高带来的效益。其产生主要是由于企业并购能产生合理的规模经济（尤其对经济互补性企业），这里的规模经济包括生产规模经济和企业规模经济两个层次，规模经济是由于某种不可分性而存在的，譬如通过企业并购，企业原有的有形资产或无形资产（如品牌、销售网络等）可在更大的范围内共享；企业的研究开发费用、营销费用等投入也可分摊到大量的产出上，这样有助于降低单位成本，增大单位投入的收益，从而实现专业化分工与协作，提高企业整体经济效益。 2.管理协同 即企业并购后，因管理效率的提高所带来的收益。如果某企业有一支高效率的管理队伍，其管理能力超出管理该企业的需要，但这批人才只能集体实现其效率，企业不能通过自聘释放能量，那么该企业可并购那些缺乏管理人才而效率低下的企业，利用这支管理队伍提高整体效率水平而获利（这种解释有一定的局限性，因为管理资源的使用价值具有一定的