广东省建筑工程集团有限公司16年第二期中期票据信用信用评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 广东省建筑工程集团有限公司 2016 年度第二期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 广东省建筑工程集团有限公司 （以下简称 评级展望：稳定 + “公司”）为广东省人民政府授权经营国有资产 本期中期票据信用等级：AA 的特大型建筑企业集团。联合资信评估有限公 本期中期票据发行额度：5 亿元 司（以下简称“联合资信”）对公司的评级反映 本期中期票据期限：3 年 了其在广东省内的区域地位显著，在专业资质、 偿还方式：按年付息，到期一次还本 技术研发、项目储备等方面具备的竞争优势。 募集资金用途：偿还银行借款 同时，联合资信也关注到建筑施工行业竞争激 评级时间：2016 年12 月2 日 烈、棚户区改造项目未来投资规模较大等因素 对其信用基本面可能带来的不利影响。 财务数据 公司是经广东省政府授权组建的唯一省级 2016 年 项目 2013 年 2014 年 2015 年 9 月 棚户区改造融资平台及专业化住房租赁平台， 现金类资产(亿元) 37.32 69.89 69.14 87.16 资产及权益规模大幅增长，政府支持力度大。 资产总额(亿元) 146.12 194.01 222.62 257.80 所有者权益(亿元) 27.21 59.94 68.27 80.44 未来随着公司储备项目的开工建设、棚改项目 短期债务(亿元) 8.79 14.65 15.31 26.38 运作模式日趋完善带动内部业务协同效益显现， 长期债务(亿元) 13.54 28.20 41.62 45.62 公司收入及盈利规模有望进一步增长。联合资 全部债务(亿元) 22.34 42.85 56.94 71.99 营业收入(亿元) 255.51 278.60 296.90 224.13 信对公司评级展望为稳定。 利润总额(亿元) 5.21 10.46 5.41 4.12 基于对公司主体长期信用以及本期中期票 EBITDA(亿元) 7.93 14.33 9.21 -- 经营性净现金流(亿元) 7.91 6.01 -9.35 -9.26 据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司 营业利润率(%) 5.50 5.93 5.71 5.62 本期中期票据到期不能偿还的风险很低，安全 净资产收益率(%) 12.71 12.33 4.95 -- 资产负债率(%) 81.38 69.11 69.33 68.80 性很高。 全部债务资本化比率(%) 45.09 41.69 45.47 47.23 流动比率(%) 118.54 148.11 155.44 166.29 优势 全部债务/EBITDA(倍) 2.82 2.99 6.18 -- EBITDA 利息倍数(倍) 4.62 11.15 5.61 -- 1．广东省经济发达，