贵州省物资集团有限责任公司-15年跟踪评级报告.pdfVIP

关注：  公司所从事的贸易业务行业景气度持续低迷。受宏观经济下行影响，公司钢材贸易 等业务行业景气度持续下滑，受此影响公司商品贸易业务由 2013 年的 636,227.86 万元下降至2014 年的529,755.07 万元，下降16.74% 。  公司主营业务盈利能力偏弱，利润总额对投资收益的依赖性较高。2014 年公司营 业利润为 16,297.69 万元，较2013 年下降 18.65%，而且投资收益占当期营业利润 的89.63% 。  资本运作业务存在一定的回款风险。公司资本运作业务主要投向房地产行业，其发 展受国家宏观调控政策等因素的影响较大，截至2015 年6 月底，公司委托贷款余 额1.67 亿元，其中0.61 亿元已逾期。  有息负债规模有所攀升，在建物流项目的后续投入将使公司面临一定的资金压力。 公司有息负债规模由2013 年的146,450.53 万元攀升至2014 年的184,234.46 万元， 债务偿付压力加大；截至2014 年末公司在建物流项目尚需投入资金110,950 万元， 公司面临一定的资金压力。 主要财务指标： 项目 2014 年 2013 年 2012 年 总资产（万元） 587,135.44 541,961.57 483,854.93 归属于母公司所有者权益合计（万元） 211,867.94 198,198.36 177,384.22 资产负债率 63.28% 62.68% 62.37% 有息负债（万元） 184,234.46 146,450.53 148,487.42 流动比率 1.11 1.16 1.00 速动比率 1.01 1.06 0.90 营业收入（万元） 566,996.14 668,769.59 535,895.91 投资收益（万元） 14,608.13 4,539.13 5,282.20 营业利润（万元） 16,297.69 20,034.82 16,546.64 利润总额（万元） 16,980.88 20,950.96 17,942.28 综合毛利率 7.76% 5.92% 6.00% 总资产回报率 4.88% 6.14% 6.30% EBITDA （万元） 29,726.75 33,178.98 29,538.58 EBITDA 利息保障倍数 2.82 3.15 3.01 经营活动现金流净额（万元） 11,744.18 -9,975.43 34,760.72 资料来源：公司2012-2014 年审计报告，鹏元整理