第7章 收入与分配管理.pptVIP

 A公司资产负债表 * * 方案一实施后A公司资产负债表 * * 方案二实施后A公司资产负债表 * * 二、股票回购的概念 股票回购是股份公司出资购回本公司发行在外的股票，将其作为库藏股或进行注销的行为。 我国2005年发布的《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》规定，上市公司回购股票只能是为了减少注册资本而进行注销，不允许作为库藏股由公司持有。 股票回购常被看作是对股东的一种特殊回报方式 。 * * 三、股票回购的动机 1.传递股价被低估信号的动机 2.为股东避税的动机 3.减少公司自由现金流量的动机 4.反收购的动机 * * 四、股票回购的方式 1.公开市场回购 是指上市公司在证券市场上按照股票市场价格回购本公司的股票。 2.要约回购 是指公司通过公开向股东发出回购股票的要约来实现股票回购计划。 3.协议回购 是指公司与特定的股东私下签订购买协议回购其持有的股票。 4.转换回购 是指公司用债券或者优先股代替现金回购普通股的股票回购方式。 * * 苹果计算机公司股利政策案例 苹果计算机公司创立于1976年，到1980年，公司研制成功的家用电脑已经销售13万多台，销售收入达1.17亿美元。1980年苹果公司首次公开发行股票上市。上市后，公司快速成长，至1986年，销售收入达19亿美元，净利润1.54亿美元。 1980—1986年，苹果公司的净利润年增长率达到53%。1986年，苹果公司与马克公司联合进入办公用电脑市场，其主要竞争对手是强大的IBM公司。尽管竞争非常激烈，1987年，苹果公司仍然取得骄人成绩，实现了销售收入42%的增长。但是人们对苹果公司能否持续增长表示怀疑。 * * 苹果计算机公司股利政策案例 为了增强投资者的信心，也为了吸引更多的机构投资者，苹果公司在1987年4月23日宣布首次分配季度股利，每股支付现金股利0.12美元，同时按1：2比例进行股票分割（即每一股分拆为2股）。股票市场反应非常强烈，宣布方案当天，股价上涨了1.75美元，4个交易日里，股价上涨了约8%。在之后的三年多时间里，苹果公司的经营业绩保持良好的增长，截至1990年，实现销售收入55.58亿美元，净利润4.75亿美元，1986—1990年，销售收入平均年增长率31%，净利润平均年增长率33%。但是，1990年后，苹果公司业绩开始下滑，1996年亏损7.42亿美元，1997年亏损3.79亿美元.股票价格由1990年的每股48美元跌到1997年的每股24美元。 * * 苹果计算机公司股利政策案例 尽管经营业绩发生较大变化，但苹果公司从1987年首次分配股利开始，一直坚持每年支付大约每股0.45美元的现金股利，直到1996年，由于经营的困难，不得不停止发放股利。 问题： （1）苹果公司为何决定1987年首次发放股利，并进行股票分割？ （2）苹果公司采用的是何种股利政策？其利弊？ * * 第7章 股利分配 第1节 股利及其分配 第2节 股利理论 第3节 股利政策及其选择 第4节 股票分割与股票回购 * * 第1节 利润分配概述 利润分配是企业按照国家有关法律、法规以及企业章程的规定，在兼顾股东与债权人等其他利益相关者的利益关系基础上，将实现的利润在企业与企业所有者之间、企业内部的有关项目之间、企业所有者之间进行分配的活动. * * 一、利润分配的基本原则 依法分配原则 资本保全原则 充分保护债权人利益原则 多方及长短期利益兼顾原则 * * 二、利润分配程序 1.计算可供分配的利润 若亏损，不能进行后续分配。 5年内税前利润弥补，5年后税后利润弥补 2.提取法定公积金 税后利润的10%，达到注册资本50%可不提取。 3.提取任意公积金 转增股本后留存公积金不得低于转增前注册资本的25%。 4.向股东分配股利 注：上述分配顺序依据《公司法》规定。 * * 三、股利的种类 现金股利 是股份有限公司以现金的形式从公司净利润中分配给股东的投资报酬，也称红利或股息。 是股份有限公司最常用的股利分配形式。 股票股利 是股份有限公司以股票的形式从公司净利润中分配给股东的股利。 发放股票股利不会改变公司的股东权益总额，也不影响股东的持股比例，只是公司的股东权益结构发生了变化。 * * 四、股利的发放程序 宣布日 是股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期。 股权登记日 是有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。 除息日 也称除权日，是指从股价中除去股利的日期，即领取股利的权利与股票分开的日期。 股利发放日 也称股利支付日，是公司将股利正式支付给股东的日期。