黑龙江龙煤矿业控股集团有限责任公司主体与相关债项15年度跟踪评级报告.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 黑龙江龙煤矿业控股集团有限责任公司2015 年度跟踪评级报告 发行主体 黑龙江龙煤矿业控股集团有限责任公司 基本观点 上次主体信用等级 AA+ 评级展望 负面 2014 年以来，受煤炭市场低迷、煤炭价格持续下跌 本次主体信用等级 AA+ 评级展望 负面 的影响，黑龙江龙煤矿业控股集团有限责任公司（以下 简称“龙煤控股”或“公司” ）面临较大的经营困境，但是作 存续债券列表： 为黑龙江省唯一大型省级煤炭企业集团，公司获得了黑 发行额 上次债 本次债项 债券简称 （亿元） 期限 项等级 等级 龙江省政府多方面、强有力的支持，包括资本金注入、 12 龙煤控MTN1 50 3 年 AA+ AA+ 支持煤矿主辅分离、协助公司非生产性资产变现、提供 15 龙煤控CP001 8 1 年 A-1 A-1 无息借款、协调扩大公司省内市场销售份额、加大公司 概况数据 应收账款清收以及项目资本金回流工作力度等，公司也 采取了减员增效、降低生产成本、开拓省内销售市场等 龙煤控股 2012 2013 2014 2015.3 措施，2015 年公司计划大幅减亏。同时中诚信国际也关 总资产（亿元） 764.91 748.53 727.90 733.53 注到煤炭行业供大于求的态势短期内难以改变、公司历 所有者权益（亿元） 183.47 166.74 121.05 108.84 总负债（亿元） 581.44 581.79 606.86 624.69 史负担较重、老矿区资源接续不足、开采难度较大、亏 总债务（亿元） 245.41 248.41 243.40 243.09 损面扩大、获现能力弱化、债务负担较重等因素对公司 营业总收入（亿元） 401.54 386.84 281.58 52.41 整体经营和信用状况的影响。 EBIT （亿元） 0.36 -14.78 -42.91 -- 综上，中诚信国际维持龙煤控股的主体信用等级为 EBITDA （亿元） 40.16 23.04 -5.69 -- + AA ，评级展望为负面；维持“12 龙煤控 MTN1” 的债项 经营活动净现金流（亿元） 18.64 1.17 -6.56 5.22 + 信用等级为AA ，维持“15 龙煤控CP001” 的债项信用等 营业毛利率（% ） 15.97 11.04 -1.84 -1.63 级为A-1 。 EBITDA/营业总收入（% ） 10.00 5.96 -2.02 -- 总资产收益率（% ） 0.05 -1.95 -5.81 -- 优 势 资产负债率（% ） 76.01 77.72 83.37 85.16 总资本化比率（% ） 57.22 59.84 66.79 69.07 强有力