花园集团有限公司16年度第一期中期票据信用评级报告(包含主体评级).pdfVIP

中期票据信用评级报告 花园集团有限公司 20 16 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资 评级展望：稳定 信”）对花园集团有限公司 （以下简称“公司”） 本期中期票据信用等级：AA 的评级反映了公司作为全球最大的维生素D 生 3 本期中期票据发行额度：5 亿元 产供应商，具备原材料供应稳定、研发技术领 本期中期票据期限：3 年 先、市场占有率高等方面的综合优势。同时， 偿还方式：按年付息，到期一次还本 联合资信也关注到公司主要原料及维生素D 产 发行目的：补充营运资金和偿还银行贷款 3 品价格波动大、建筑行业竞争激烈等因素给公 评级时间：2016 年7 月28 日 司经营发展带来的不利影响。 近年来公司通过跨行业发展，已形成了以 财务数据 生物医药、建筑、市场商贸和铜加工业为主的 16 年 项目 2013 年 2014 年 2015 年 3 月 多元化经营格局。伴随中国居民人均收入不断 资产总额(亿元) 88.07 115.93 139.48 152.09 提高以及医疗消费的升级，医药产品实际消费 所有者权益(亿元) 46.14 56.24 61.04 62.19 增速加快，人们更加重视疾病预防与保健需求， 长期债务(亿元) 5.44 4.50 8.10 7.00 维生素类生物医药的市场前景良好；长期来看， 全部债务(亿元) 31.72 40.70 57.21 67.34 营业收入(亿元) 115.15 130.96 154.32 32.21 受益于城镇化建设进程加快、保障房与新农村 利润总额(亿元) 7.22 5.31 6.27 0.82 建设等因素，公司建筑业务发展良好，有助于 EBITDA(亿元) 9.36 8.93 10.56 -- 支撑公司的信用水平。联合资信对公司的评级 经营性净现金流(亿元) 1.03 5.71 3.99 0.95 展望为稳定。 营业利润率(%) 10.20 9.01 6.32 6.70 基于对公司主体长期信用状况以及本期中 净资产收益率(%) 12.52 7.52 7.66 -- 期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为， 资产负债率(%) 47.60 51.49 56.24 59.11 全部债务资本化比率 公司本期中期票据到期不能偿还的风险低，安