淮南矿业（集团）有限责任公司14年度主体评级报告（联合资信）.pdfVIP

中期票据信用评级报告 淮南矿业（集团）有限责任公司 2015 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资 本期中期票据信用等级：AAA 信”）对淮南矿业（集团）有限责任公司（以下 列入信用评级观察名单 简称“公司” ）的评级反映了公司作为全国14个大 本期中期票据发行额度：20 亿元 型煤炭基地及6个大型煤电基地之一，煤炭储量 本期中期票据期限：公司赎回前长期存续 丰富、区位优势突出、煤电一体化联营及物流系 偿还方式：按年付息，在第 3 个和其后每个付 统完善等方面的综合优势。联合资信同时关注到 息日，公司有权按面值加应付利息 赎回本期中期票据 煤炭行业景气下行、盈利能力大幅弱化、债务负 发行目的：置换银行贷款 担重等因素给公司信用基本面带来的负面影响。 评级时间：2014 年 12 月 18 日 随着公司本部及外省新（扩）建矿井逐步达 产，公司煤炭生产规模有望继续扩大；同时，公 财务数据 14 年 3 司依托参控股电厂的煤电联营模式稳步推进，有 项目 2011 年 2012 年 2013 年 月 助支撑其综合抗风险能力。 资产总额(亿元) 1283.34 1419.47 1559.09 1595.40 公司三级子公司淮矿现代物流有限责任公 所有者权益(亿元) 329.57 331.74 318.05 318.13 司（以下简称“淮矿物流”）因存在重大信用风 长期债务(亿元) 372.39 374.25 366.39 399.62 全部债务(亿元) 682.84 817.30 943.45 981.57 险事件，导致其债务偿还存在不确定性。目前 营业收入(亿元) 696.34 728.17 712.52 144.32 该公司已进入重整阶段，鉴于此次事件对淮南 利润总额(亿元) 20.47 16.95 0.10 -1.47 矿业经营和财务状况的影响程度不确定，且对 EBITDA(亿元) 119.68 120.49 94.94 -- 淮南矿业的盈利能力和偿债能力的影响尚待进 经营性净现金流(亿元) 72.79 17.33 48.39 4.61 一步评估，故联合资信已于 2014 年 9 月 30 日 营业利润率(%) 15.25 13.83 10.00 10.68 将其列入信用评级观察名单。 净资产收益率(%) 4.24 3.40 -1.65 -- 基于对公司主体长期信用状况以及本期中 资产负债率(%) 74.32 76.66 79.60 80.06 全部债务资本化比率(%) 67.43 70