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宁波企业对外投资的现状与对策 宁波企业对外投资的现状与对策 改革开放以来，宁波企业在激烈的市场竞争中逐步成长，积累了一定的竞争优势与市场地位。随着国内制造成本的上升、欧美国家需求的放缓与国际贸易格局的变化，越来越多以国际市场为导向的宁波企业，积极融入国家一带一路战略，通过海外投资与并购来实施全球化的产业布局，以此重塑企业竞争力、拓展发展空间，从而跨越单纯资本流入的初级阶段，进入探索性资本流出的新阶段。 　　一、宁波企业对外投资的现状分析 　　（一）宁波企业对外投资呈现高速增长态势 　　根据宁波市商务委员会的统计数据（如图1所示），2015年全市对外实际投资额为12.8亿美元，同比增长49.5%，较2009年的4.06亿美元，年均复合增长率达到21%。同时（1），宁波也成为继深圳、青岛、广州之后，第四个核准投资额累计突破100亿美元的副省级城市。 　　根据商务部的统计（如图2所示），2014年宁波非金融对外直接投资的流量金额为10.37亿美元，在计划单列市中排名第三，仅次于深圳与青岛，省内占比26.8%，比重较前几年有所下降；截至2014年底，宁波非金融对外直接投资存量总额达到45.18亿美元，计划单列市中排名第二，仅次于深圳，省内占比高达29.4%，呈现逐年上升的趋势。 　　2. 产业结构：以制造型与流通型企业为主，商业服务业投资增长加快 　　如图3所示：与宁波产业结构特点相一致，对外投资的产业结构同样以制造型与流通型企业为主，合计比重最高为2012年的66.7%，最低为2011年的32.1%，年度平均值为51.2%。与此同时，资源开采型企业在对外投资格局中占有一席之地，年度平均占比为12.6%，2011年曾达到17.1%，但与2010-2014年采矿业在全国对外投资中15.4%（5）的年度平均比重相比，存在一定差距。值得关注的是，随着宁波港口经济圈建设的逐步推进与现代服务业的日益发展，租赁与商务服务业在对外投资中的比重明显提升，近两年呈现爆炸式发展，比重从2010-2013年的最高2%、最低不足1，快速扩张到2014年的10.5%，2015年更以21.3%的比重超过采矿业，跻身对外投资产业三强。 　　（三）投资主体结构：民营企业为绝对主角 　　从全国总体来看，国有企业是对外直接投资企业队伍的先锋部队与主力军（如图4所示）：自2006年以来，尽管在存量资本中的比重呈现逐年下降的趋势，从最初的81%缩减到2014年的53.6%，却仍然占据优势地位。但在宁波，奥克斯、雅戈尔、先锋新材料、双林汽车、申洲针织等一批大型民营企业主导着对外投资的国际舞台，这也是宁波对外投资的最大特点。根据宁波市商务委员会的统计：2015年，宁波港股份有限公司完成对其境外子公司香港明城国际有限公司1亿美元的增资计划，这才实现过去三年国有企业境外投资零的突破。 　　二、宁波企业对外投资的典型模式 　　现阶段，宁波企业走出去符合梯度发展模式的特点，即：寻求产业链高端环节优势的对外投资，主要面向欧美发达国家；寻求产业链低端环节优势的海外投资，主要面向发展层次或开发程度较低的国家（如表1所示）。 　　（一）技术嵌入型：获取核心技术和研发设计能力 　　尽管在过去三十余年时间内，宁波的民营企业取得了长足的发展，但是受制于客观因素，较为普遍地受到处于产业链低端环节、同质化竞争严重、规模实力较弱等不利因素的困扰，希望借由境外并购获取先进技术、研发设计能力与管理经验，从而将企业的竞争优势向微笑曲线两端延伸，推动企业转型升级，增强企业综合实力。 　　2008年以来，由于欧美国家的部分企业受到次贷危机的冲击而陷入困境之时，宁波部分标杆企业纷纷出海狩猎，寻找那些拥有高端核心技术、卓越研发设计能力、成熟管理经验却暂时陷入困境的企业，其中以美国、德国的制造型企业为主，模式以股权收购为主、合资形式为辅。例如，宁波均胜电子股份有限公司近几年陆续并购了德国、美国的多家汽车零部件企业，特别是在2016年2月，共计耗资11亿美元，先后完成对两家汽车零部件行业巨头美国KSS和德国Technisat的收购计划，主要意图就是为获取后者的核心专利、研发与管理经验，以期成为汽车零部件领域的顶级供应商与服务商；2007年11月，雅戈尔集团耗资1.2亿美元收购美国服装巨头KELLWOOD旗下的男装核心品牌香港新马集团，并在2015年增资1.58亿美元，看中的则是新马集团在香港的设计团队和在美国的物流系统。此类收购项目主要面向各项制度都较为完善的发达国家或地区，收购对象以制造型企业为主，宁波企业一般也不涉及军工、通信等敏感行业，因此面临的政治风险、环境风险相对较低；与此同时，因东道国在企业文化、宗教信仰、生活方式等方面存在的显著差异，使得文化风险较为突出：在后续的企业整合过程中稍有