永安期货研究院晨会纪要 20170721.PDFVIP

永安期货研究院晨会纪 （所有分析与结论仅供参考，请投资者务必谨慎选择！） 宏观：王鹏 1、央行旗下《金融时报》：第十届全国人大常委会副委员长顾秀莲表示，我国经济过度金融 化倾向已经出现，一方面表现为社会上出现一哄而起泛金融的现象，全民泛金融倾向堪忧； 另一方面部分金融机构存在体内循环、“脱实向虚”的倾向。 2、发改委田原：我国债券市场的偿债高峰已逐渐来临，在市场流动性趋紧情况下，将给企 业还本付息带来压力。尤其是考虑到美联储处于加息周期，我国债券市场利率水平也呈现了 明显的上行趋势，进一步增加了企业偿债难度。 3、中国证券报：近期三家公司股权质押“爆仓”危机的出现，再次引爆上市公司大股东股 权质押风险“地雷”。 4 、中钨高新、五矿稀土、五矿资本、五矿发展澄清：中国五矿未接到“五矿和中国黄金集 团合并”事宜通知。中金黄金澄清：中国黄金集团对媒体报道所述“合并”事宜不知情。 5、中信《影响全球利率的核心逻辑变了吗》近年来，全球悄然步入低通胀时代，无论是经 济产出还是就业数据的好转，都无法扭转通胀低迷的局面。全球低通胀，主要是受商品价格 下跌、技术创新、老龄化、劳动力闲置的影响。总的来看，造成全球低通胀的因素多是结构 性的，这些因素对通胀的负面影响是长期且难以逆转的，因此预计全球通胀将在较长时间内 维持低位。 低通胀带来的最大危险是通缩，而通缩很可能导致经济衰退。 全球低通胀意味着债券到期收益率上行压力不大，利好债市。首先，持续的低通胀降低了投 资者对未来的通胀预期。其次，低通胀意味着货币政策将偏向宽松。再次，低通胀可能导致 经济衰退，避险情绪上升，债券配置价值凸显。最后，货币政策正常化是各国必经之路，但 需等到通胀回升。决定全球利率水平的核心逻辑是低通胀，货币政策正常化或对全球利率水 平有一定扰动，但无法改变其基本逻辑。 股指：赵晶 1、沪深两市低开高走，连升三日续创本轮反弹以来新高，其中上证综指涨0.43%报3244.86 点，深成指涨0.69%报10366.98 点，创业板指涨0.23%报1688.61 点。板块方面，家用电器 及食品饮料个股再度走强，同时房地产板块涨幅居前，前期表现突出的采掘、钢铁及金融股 则集体出现调整。 2、中央统战部部长孙春兰向党外人士通报全国金融工作会议精神。孙春兰指出，反对盲目 逐利套利和资金外逃等扰乱金融秩序的行为，把更多金融资源配置到服务“一带一路”建设、 精准扶贫和创新创业等方面，共同维护健康稳定的金融市场秩序。 中证报援引业内人士指出，电信、民航、铁路等领域的国企混改全面提速，BAT 参股央企有 望成为一大亮点。7 月将是混改试点名单公布的重要时间窗口，一批方案有望在三季度密集 批复实施，下半年油气、军工、铁路等领域的混改值得关注。 两融余额终止三连降。截至7 月19 日，A 股融资融券余额为8830.22 亿元，较前一交易日 的8803.87 亿元增加26.35 亿元。 广发证券：银行和地产均处于低估状态，且在 A 股一级行业中，也具备估值和盈利角度的 “性价比”；银行和地产的基本面出现阶段性改善的迹象，“预期差”或带来估值修复的机会。 银行——关注四大行中的工商银行、农业银行、建设银行，以及股份制银行中的招商银行、 浦发银行等；地产——关注地产行业的龙头公司； 浙商证券：在煤炭、钢铁、工业金属、稀有金属行业，共有51 家上市公司发布了中报业绩 预告，这51 家上市公司，一季度的利润增速中枢为185%，中报利润增速中枢为200%，持 续高增长；家电、白酒行业的龙头，如格力电器、老板电器、贵州茅台、五粮液都尚未发布 业绩预告，整体行业业绩仍有待观察。 有色：朱世伟、高儒凯（实习）、闫晗（实习） 1、阿根廷暂停嘉能可旗下年产8 万吨Alumbrera 铜金矿。 2、沪铜正向，上海铜贴水(+30)-45 ，库存(-1,172)181,632；LME 铜正向，铜现货贴水(-3.5)-37， 库存(-1,200)308,050；现货进口亏损-16，沪伦比（-0.08 ）8.00 。 3、沪铝正向，现货贴水（+15 ）-155，库存（+14,000 ）447,548 ；LME 铝正向，现货贴水（+0 ） -26，库存（-6,450 ）1,362,675 吨；现货进口亏损-1732，沪伦比（-0.12 ）7.50 。 4 、沪锌反向，现货升水（+35 ）105，库存（+10,839 ）77,786；LME 锌 10 月后反向，现货 贴水（-3.5 ）-10.75；现货进口亏损-674，沪伦比（-0.01 ）8.27 。 5、沪铅反向