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市场洞察 季度观点透视 2013年第三季亚洲版 Dr. David Kelly, CFA 摩根资产管理环球基金业务的最新一期 《季度观点透视》 常务董事 首席环球策略师 已经面世。本刊将分别探讨 《环球市场纵览》的重要主 摩根基金 题，并提供独到见解，作为投资组合讨论的基础。 Tai Hui 常务董事 《季度观点透视》和 《环球市场纵览》都是 “市场洞察”系列的元素，旨 亚洲首席市场策略师 在为投资者提供基建于逻辑分析的市场及经济观点，冀能协助投资者作出 摩根基金 理性的投资决定。 Geo Lewis 执行董事 亚洲市场策略师 摩根基金 本季主题 Yoshinori Shigemi 1 量化宽松政策终结对投资的影响 执行董事 亚洲市场策略师 2 市场回归正常利好周期性股票和新兴市场 摩根基金 3 亚洲股息主题：并非只是投资潮流 Grace Tam, CFA 副总裁 4 “安倍经济学”射出结构改革的第三箭 亚洲市场策略师 摩根基金 MARKET 如欲下载 《环球市场纵览－ Market Insight Series 2013年第三季 INSIGHT at a glance SERIES 截至2013年6月30 日 亚洲版》PDF ，请登入： 环球市场纵览 www.j .hk/guide 亚洲版 市场洞察 季度观点透视 量化宽松政策终结对投资的影响 1 概览 美联储目前正在实施的量化宽松计划，对美国经济而言，堪称史上力度最大的货币刺激措 施。随着经济形势好转，若美联储再进一步扩大资产负债表，将来有需要加息时就会对金 融市场构成不少问题，这意味该政策已愈来愈不合时宜。因此，美联储主席伯南克已经提 出大致的时间表，准备终结量化宽松计划，预示投资者应当为长期利率上升作好准备。 美联储的超宽松政策 自去年9月份以来，美联储按每月850亿美元的速度买入国库券和按揭抵押证券，同时用利息 和本金还款进行再投资。如果保持这种买入速度，到2013年底，美联储的资产将从年初的2.9