第三章.国际收支差额分析.pptVIP

国际收支平衡表的结构和项目分类 国际货币基金组织提出“标准组成部分” 每一个项目具有不同的行为：影响一个项目的因素不同于影响其他项目的因素、每个项目对同一因素的反应不同 每个项目应该对许多国家都十分重要 收集该项目的统计数字不应过于困难 每个项目可以单拿出用于其他的目的 项目不宜过分琐碎 国际收支平衡表的结构和项目分类 标准组成部分由两大帐户组成 经常帐户 资本和金融帐户 第三节 国际收支的分析 国际收支平衡表根据复式记帐原理编制，借方总额与贷方总额最终应相等 每一个具体项目的借方和贷方经常是不相等，存在一定差额 贸易差额 经常帐户差额 资本和金融帐户差额 总差额 （一）贸易差额及意义 贸易差额=商品出口-商品进口 ①传统上常作为整个国际收支的代表 ②对贸易收支占全部国际收支比重较大的国家，贸易收支能反映出一国对外经济交往的状况 ③贸易收支差额代表了一个国家或地区的自我创汇能力，反映了一国产业结构和产品在国际上的竞争力以及在国际分工中的地位 （二）经常帐户差额 包括货物、劳务、收入和所有经常转移交易的差额 反映实际资源在一国与他国之间的转让净额 国际收支的目标，常常以经常帐户差额的预期完成情况来表示 经常帐户差额 国际收支与国内经济的关系表现为经常帐户差额等于国内总储蓄与总投资之间的差额 经常帐户差额 从公式来看，国内储蓄的下降与国内投资的增长对经常账户的影响是一样的。 但是，如国投资大于储蓄使其经常账户处于逆差状态。 国内投资的增长为大幅度提高一国的生产力水平作出了贡献，使国家在国际市场竞争力提高，经常帐户最终会得到改善 储蓄减少则不会产生这种效果 经常帐户差额 国内部门与对外部门的关系可以用国民收入与国内支出的差额来表示 经常帐户差额 定义国内吸收为 （2）式表明：货物和服务差额＋净收入和经常转移净额(即CA)＝国民收入与国内吸收的差额 (即Y-A) 其意义是什么？ 经常帐户差额 经常帐户的改善取决于 （1）如Y不变，降低A （2）增加国民收入Y但不相应增加国内吸收A 仅仅提高国民收入Y的总值却不考虑这种提高对国内总支出（A）的影响是不恰当的 Y的提高如何影响A？ 经常帐户差额 区别私人部门与政府部门 经常帐户差额 在经常帐户差额中，商品贸易差额起决定性的作用 在实际分析中，常用商品贸易差额来近似地替代经常帐户差额 （三）资本和金融帐户差额 资本和金融帐户差额是国际收支分析中另一个重要依据。 直接投资 证券投资 其他投资交易（包括贸易信贷、贷款和存款） 储备资产交易差额 记录了世界其他地方对本国的投资净额或贷款/借款净额 资本和金融帐户差额 根据复式记帐原理，国际收支平衡表中所有国际交易的总和等于零。记资本和金融帐户差额为KFA，则 资本和金融帐户差额 将资本和金融帐户差额分为 金融帐户净额（FA） 储备资产交易差额（RT），则 资本和金融帐户差额 经常帐户差额反映的本国与他国经常交易的净额变化同本国与他国金融交易的净额变动相一致 经常帐户顺差表现为对非居民贷款净额增加（为负）或购入储备资产（为负） 经常帐户赤字表明从世界其他地方得到的资源净值必须靠对非居民负债得以偿还 资本和金融帐户差额 用S-I代替CA 资本和金融帐户差额 （6）式可以改写为 资本和金融帐户差额 一定时期内，一国总储蓄(S)代表了该国总财富增量 财富的净增量表现为二者的和： 国内非金融资产的净增加（I） 持有的国外金融资产或在国外的投资的净增加（-FA-RT） 资本和金融帐户差额也为分析一国财富的变动及变动途径提供了依据 （四）经常帐户与资本和金融帐户的关系 经常帐户差额与资本和金融帐户差额之和为零，一帐户的赤字或盈余必然伴随另一帐户的盈余或赤字 经常帐户同资本和金融帐户的关系表现为利用金融资产的净流入或动用储备资产为经常帐户赤字融资 经常帐户与资本和金融帐户的关系 经常帐户赤字→国内投资储蓄→资金需求资金供给→利率↑→金融资产流入→ （五）综合差额 经常帐户与资本和金融帐户中排除储备资产的交易的差额 衡量一国通过动用或获取储备弥补的收支不平衡 总差额为正→储备资产增加 总差额为负→储备资产减少 综合差额 综合差额顺差持续过高，对一国经济也不利 储备资产的增加→中央银行增加投放基础货币→货币供给量增加→通货膨胀压力 储备资产的收益率低于长期投资的收益率 浮动汇率下，储备外汇会蒙受外币贬值的损失 * * （1） （2） 如果政府部门的赤字不能由私人部门的净储蓄加以抵消的话，就会出现经常帐户赤字 政府的预算情况(T-G)是影响经常帐户差额的重要因素 （美国，南欧福利国家是典型的代表） （3） （4） （5） （6） 将国内实物市场与国际间金融交易联系起来：国内储蓄增长不足以支持国内资本积累的增长