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EVA视角下人力资本投资收益衡量探究对人力资源投资有很大的不确定性，且人力资源的效用受人的主观意志的影响，会随着人员的流动而流动，所以必须定期对人力资源进行培训才能保持企业的人力资本存量。因此，可以将人力资源资本化，把它看成一项依附于自然人身上的、无形的、非物质性的资本，相当于企业的一项无形资产，然后将人力资本成本在一定期限内进行摊销。 一、经济增量指标――EVA概述 EVA是企业业绩的评价指标，而且企业业绩可以间接影响人力资本的存量（刘得格，2009），所以EVA也可以作为人力资本投资收益的评价指标。 EVA的计算公式为：EVA=税后营业净利润-资本×加权平均资本成本 当EVA＞0时，企业创造了价值，增加了财富；EVA＜0时，企业的价值损失；EVA=0时，企业利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益。其中，加权平均资本成本是股权资本成本和债券资本成本加权平均计算求得。EVA考虑了股权资本成本，是从股东（即投资者）的角度来评价公司的价值，改变了权益成本为“免费成本”的错误观点。 本文认为，由于人力资本投资收益包括招聘员工进行人力投资的收益和培训员工进行人力投资的收益，所以广义的人力资本投资收益包括人力资本补偿价值和人力资本的经济增加值，而狭义的人力资本投资收益具体指的是人力资本的价值增量。 二、人力资源投资的主要环节 其一，人力资源投资的环节。人力资源投资，指的到底是对人力资源投资还是用人力资源投资呢，实际上这是两个不同的环节，可以先对人力资源投资，再用人力资源投资，最后再参与人力资本的收益分配；这几个环节也可以同时发生，因为人力资源投资的投资者与受益者不尽一致，投资者所投入的人力资源同时具备人力资源产权客体和人力资本产权客体的“双重性”特征，而这种投资形成的依附于自然人身的人力资源又同时处于投资者产权主体和自然人产权主体的“二元性”表现形式。 对人力资源投资是人力资源产权投资，包括企业对人力资源的投资和社会（政府、家庭及个人）对人力资源的投资。对于企业对人力资源投资，由于其人力资源的生产过程是在企业中进行的，所以形成的依附于被培训、开发者自然人身的新人力资源是被企业法人控制了产权；对于社会对人力资源投资，人力资源的生产过程是在社会上进行的，人力资源的产权只能按照人力资源的产权交易或处置权交易这两类合约所约定的方案进入企业。其中，人力资源的产权交易合约是个人用人力资源投资，是个人把人力资源的产权让渡给企业的双边合约；人力资源处置交易的合约是企业人力资源的管理活动，企业法人只能拥有处置权而不能控制其产权（吴泷，2008）。由此可以看出，对人力资本投资在生产过程中的所发生的费用与支出，不仅包括个人用人力资源投资而投入到企业中的人力资源的投入价值；还包括企业对人力资源投资而投资于个人的人力资源的投资成本。 用人力资源的投资，指的是人力资源的产权交易，计算的是人力资源的投入价值。 人力资本收益的分配活动，是人力资本参与企业全部收益的分配活动。提供人力资源的劳动者和投入人力资本的所有者，就相当于投入物力资源的债权人和所有者，劳动者可以凭借人力资源的产权获得工资、奖金，而人力资本的所有者可以凭借人力资本的产权参与剩余收益的分配。 其二，人力资本投资的定义。人力资本投资收益衡量的是人力资本的所有者所获得的投资收益，本文主要指的是企业作为人力资本所有者所获得的剩余收益。同时本文认为人力资本投资指的是企业为了可持续生产与发展，通过对人力资源投资，在努力提高企业的人力资本存量的同时获得更多的剩余收益，以此提高企业的绩效，增加企业价值。 人力资本投资收益主要包括两个方面：通过招聘新员工进行人力资本投资所获得的投资收益；通过培训现有员工进行人力投资的收益。由此可知，人力资本投资收益包括人力资本的补偿价值和人力资本的经济增加值，即工资部分和剩余价值。人力资本的投资收益主要来源于人力资源创造的剩余价值。员工获得工资的同时表明其已经为企业创造了超过其工资的财富，否则企业不会雇用员工 。所以员工创造的价值，包括固定合约收入（基本工资、津贴）和剩余价值（朱焱，2010）。剩余价值是企业根据人力资本使用权无偿占有的价值，包括利息、地租等形式。其中，工资、福利是劳动者耗费所需要的生活资料受到补偿的价值即人力资本补偿保全价值（张同全，2007），因此，属于人力资本的补偿价值，不属于产权收益范畴。所以人力资本的投资收益也可以由剩余价值衡量。 三、EVA与人力资本投资对比分析及其适用性 人力资本的投资资本成本是投资者（即股东）要求的最低报酬率；而EVA是税后净利润减去占用股东资本与债权人资本的机会成本后的差额，当债权资本成本为零时，占用股东资本的机会成本即是投资者要求的最低报酬率。