基于风险企业年金监管框架构建 .doc

基于风险企业年金监管框架构建 摘要：成熟市场的经验表明，风险导向监管是严格的数量限制模式和审慎性监管模式之外，整个年金监管框架中十分重要的组成部分，引入风险导向的养老金运作监管将是必然趋势。本文综述了当前国内外对养老金监管的文献观点，探讨风险导向监管模式在企业年金领域应用的理论和意义，并着重通过采集流程风险点，构建风险监管矩阵和制定监管实施工具等来建立基于我国企业年金以风险为导向的ＲＡＴＥ监管框架，从而为我国企业年金制度初步探索新的监管理念和监管方式。 关键词：企业年金；风险监管；ＲＡＴＥ 中图分类号：Ｆ８３０ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００３－９０３１（２００６）０９－０００６－０５ 一、研究现状 随着基于风险的企业年金监管逐步得到重视，各国积累了较多与之相关的研究文献。关于年金风险监管的含义，有研究认为年金监管的基本职能包括：准入授权、监测、分析、干预、修正和交流。企业年金的风险监管仍是执行上述职能，只是方式上与普通监管有所区别，它是以复杂的数据库或评分系统为基础的，通过大量地运算找出监管者关注的重点并加以处置的监管模式（Ｒｉｃｈａｒｄ Ｐ．Ｈｉｎｚ，Ａｎｃａ Ｍａｔａｏａｎｕ，２００５）。年金风险监管的基本要素包括：风险管理程序的要求；风险基础的资本和准备金要求；使用压力测试或ＶＡＲ测度风险；定量和定性分析混合使用的风险评分系统来监控重点环节，例如监管阶梯法和交通指示灯法；依靠第三方进行监管；增强信息披露；金融监管机构的整合；强化行业教育（Ｒｉｃｈａｒｄ Ｈｉｎｚ，Ｒｏｂｅｒｔｏ Ｒｏｃｈａ，２００６）。与传统的企业年金监管相比，风险导向的监管专注于高风险环节，可以有效地节省监管资源；建立了风险评估和金融机构风险管理体系进而提升了金融系统的稳定性；监管方法灵活，可以对各种金融产品和不同类型的金融机构进行监管（Ｔｈｏｍａｓ Ｆｉｔｚｇｅｒａｌｄ，Ｒｏｂｅｒｔ Ｖｏｇｅｌ，２０００）。这为完善当前我国企业年金现阶段监管框架提供了参考。 对于基于风险的企业年金监管机制，我国尚处于探索阶段，相关文献也较为稀缺。研究认为，我国企业年金运行中需要加强监管的风险包括：信用风险、独立性风险、投资风险和公平性风险。这主要是由我国现行企业年金的制度安排和市场结构决定的，这些特征包括运营部门较多，风险链较长，缺少专业的养老金机构，年金采用个人账户，属于员工自愿建立的补充性养老保险（巴曙松，２００５；杨波，２００４）。邓大松，吴小武（２００５）认为企业年金基金运行中存在的风险点主要分为内部风险和外部风险。外部风险包括：政治风险、政策风险、经济周期风险、通货膨胀风险和自然风险。而内部风险则包括：委托代理风险、流动性风险和破产风险。在企业年金风险的防范上，针对我国企业年金市场发展初期的特殊情况，构建风险导向监管的建议是以主动性监管为主；加强监管主体之间以及其自身部门之间的信息沟通；加强信息披露制度建设，防范关联交易风险；按照ＩＳＳＡ标准完善企业年金持有人利益保护框架；建立明确的问责机制，防范出现问题后员工利益无处保护（巴曙松，２００５）。 从在国际发展经验看，养老金风险监管理念从银行监管经验中移植过来不久，国外文献中阐释风险监管时，以研究银行、保险业经验居多，针对养老金风险监管资料较少，且多为案例研究，缺少国际比较和系统性的梳理，没有总结出年金风险监管发展的一般规律。同时，国外文献中实际操作方法介绍较少，特别是风险监管核心内容――风险矩阵和监测指标的编制基本没有涉及，难以指导我国后续推进风险监管的进程。 由于我国年金监管框架建立时间不长，从文献综述来看，国内对年金监管问题的研究多数是基础性研究或知识性介绍。在实践上，我国年金市场刚刚起步，监管资源稀缺，年金体系复杂，角色较多且金融机构行业跨度较大的情况下隐藏着较大风险，引入风险监管迫在眉睫。因此需要尽快将风险监管的概念、操作方式等全面介绍到我国的年金市场，认清风险监管的发展趋势，是对我国现行数量监管模式的有益补充。深入研究年金风险监管的国际经验，以及我国可能采取的实践方式是一个极其重要的课题。 二、基于风险的企业年金监管模式理论与实践 国际上企业年金基金监管模式主要有两种，即审慎性监管模式和严格数量限制监管模式，随着监管理念的逐步成熟和各国监管能力的逐步提高，呈现出日益重视风险导向监管方法运用的发展趋势。 （一）基于风险的企业年金监管的发展和演变 １．在各国养老金建立的初期或金融市场欠发达国家，实行严格数量监管是符合实际的。采用严格数量限制的监管模式是与一国的实际情况相联系的：此模式下监管当局的主要任务是设立数量标准，并对相关主体对各标准的符合性加以监督，监管过程比较容易把握。因此，对于企业年金处于发展的初期或者是金融市场不发达、监