坚持灵活审慎宏观经济政策.doc

坚持灵活审慎宏观经济政策当东方世界欢度中秋佳节之际，西方的欧债危机陡然升温，希腊债务违约风险提至98％，短期国债收益率和信用违约掉期(CDS)费率均大幅飙升，引发投资者避险情绪持续升温，全球风险资产惨遭抛售。此前，国际货币基金组织和国际清算银行已双双发出警告，警示全球经济很可能进入了“新危险期”。 自2008年金融危机的海啸席卷全球以来，发达国家普遍采取经济刺激政策，实施扩张性财政政策和大规模的量化宽松货币政策。曲曲折折的复苏过程中，世界经济并未真正从三年前的经济衰退中走出来。以GDP水平衡量，截至2011年第二季度，收入排在全球前六名的国家中，没有一个国家的产出超过2008年危机前的水平。美国第二季度国内生产总值增长率下调后仅有1％。欧洲经济复苏几乎陷入停滞，欧元区第二季度经济环比增长0.2％，其中德国经济环比增长0.1％。日本第二季度实际国内生产总值环比下降0.3％，已经连续3个季度出现负增长。由于高通胀压力和外部需求萎缩的冲击，新兴市场国家尽管经济增长仍远高于发达国家，但也开始出现放缓势头。印度调降本财年经济增速为8.2％，巴西第一季度国内生产总值同比4.2％的增幅远不及去年全年7.5％的增速。 在国内，9月13日中秋节后的第一个交易日，在外围股市大跌及国内继续实施稳健货币政策的影响下，A股再次向下探底，沪市盘中一度逼近前期低点2437点，全天成交仅518亿，再创地量，深成指创下10669.47点的一年来新低。9月9日中秋小长假的前一天。国家统计局公布的8月经济数据显示，居民消费价格指数(cH)同比上涨6.2％，较上月涨幅回落0.3％，是本轮通胀在7月到达阶段性高点后CPI的首次回落。这是预期之内的回落，但其回落幅度略低于市场预期。值得关注的是，8月PPI同比继续上涨为7.3％，工业增加值同比增长13.5％，较上月小幅回落0.5％，呈现经济增长减速的态势。 身处复杂的国际经济环境以及国内经济结构调整的阵痛期，宏观经济调控政策应如何相机选择?当前我国经济运行面临的瓶颈，根本上是经济结构矛盾的集中体现。改革开放三十多年来，我国粗放型和劳动力密集型产业由竞争优势转变为竞争劣势，产业结构急需升级，同时生产力和生产关系也面临着调整，这些类似于上世纪70年代发达国家生产处于停滞的状况。 因此，宏观经济政策的基准是要考虑内外部需求的变化，应该具有灵活性、针对性和延续性，保持总需求与总供给的基本平衡，抑制物价涨幅，减缓通胀压力，又要加快经济结构调整。继续收紧流动性是控制物价涨幅的源头，政策的落脚点是加大力度，平抑大中城市房价的上涨，隔断流动性过剩引发的资产泡沫和最终推升各类生产要素价格叠升的路径。同时，信贷政策必须有扶有压，助推保障房建设和新兴产业发展，减缓上一轮去库存化后可能出现的经济增长下滑，加快中小企业信贷改革。继续夯实农业生产基础，加大结构调整和改革力度，切实降低过高的流通交易成本，通过打击行业垄断，规范市场秩序，平抑成本推动型物价上涨。继续稳步推进人民币价格形成机制改革，遏制输入型通胀，进一步扩大主权货币在国际经济治理中的话语权。 保持灵活性、针对性、延续性的同时。今后一段时间我国宏观政策还应保持冷静审慎的观察，以静制动，科学评估国际经济和金融市场形势，在其中寻找机会。我们认为。外围恐慌之时，自身更应该冷静。不同于三年前的全球金融危机的猛烈爆发，此轮欧美债信危机相交织的影响将以“慢性病”的形式缓慢释放渗透。发达经济体去杠杆过程漫长且痛苦，这对我国依靠外需拉动经济增长的模式形成了中长期冲击。因此，宏观经济政策以“我”为主，花大力气解决自身发展瓶颈。在努力消化反危机政策影响的同时。应该尽快积极布局获取全球资源的途径，参与国际经济和金融格局的重建进程，在合适的时机，以较低成本介入我国经济发展所急需的技术、专利、资源和品牌，使得国家利益最大化，扩展未来经济持续成长的空间。 1