张琼 引领亚商征战投资界.docVIP

张琼 引领亚商征战投资界亚都科技、贝发集团、三鑫玻璃、福建圣农这些在PE圈中极有分量的投资个案，其背后都闪现着亚商资本这个陌生的身影，而作为该机构的掌门人张琼往往却能够以较低的价格从国际资本身旁“虎口夺食”。 在以男性为主的投资界，张琼这位有着美丽外表的投资人可谓是该行业难得一见的靓丽风景，然而这些只是外人对她的表面认识。数年在投资界的征战中，她以女性的身躯，男人的胆略扛起亚商资本的战旗：在禽流感肆虐之时投资利润下滑的福建圣农，说服观念保守的三鑫玻璃决定上市，这一系列“四两拨千斤”的投资令规模不大的亚商资本获得了业界的瞩目。 IRR 120% 第一次让张琼切身体会投资界的兴衰起伏是美国斯坦福大学边上那条著名的砂石路。2001年“911”的余波及硅谷.com风潮的破灭，令每日开车上学的张琼觉得那条砂石路清静了许多。但是斯坦福大学的创业风气却依然触动着每位有创业冲动的学生。在那里张琼有幸受到了KKR合伙人的教导。次年她回国之时，学校门口的砂石路似乎开始恢复往日的拥挤，张琼明白资本热潮再次降临了。 充分感受到这股热潮到来的张琼，在2002年回国之时再次回到了已工作7年的亚商集团，也促成了亚商资本的创建。亚商资本定位于Smart Money（即能带来管理价值增加的资本），主要投资于具备高成长资质的企业，并通过资本、管理能力与外部资源的注入，协助其产权结构的优化、产业链的整合以及企业价值的发掘，并依托资本市场，实现企业价值的迅速提升。 在创立亚商资本之前，张琼一直负责亚商集团的咨询业务，1997年底，成功策划了中远收购众城、上房收购嘉丰两起大型国企集团买壳上市的经典案例，引导了从上海到全国范围的企业资产重组并购的风气，也正因此张琼有着极深的并购情结。她认为近几年上市退出非常火热，是做发展型基金的好机会，当以后企业价格偏高时，并购型PE将有更大的市场。 据张琼提供给本刊记者的资料显示，亚商资本目前共募集到三期基金，共10余亿元人民币，其中有7亿元已投放市场，共投资15家企业，投资的金额约在3000万到5000万元人民币左右。亚商资本的LP包括国内的一些大型企业集团、高新开发园区的投资公司，也有机构投资人和民营企业，以及看好中国经济与市场的海外华人资本。 谈到亚商资本投资项目的情况，张琼对记者说：“目前亚商资本已通过并购方式从两家企业退出，其中宁波贝发集团目前是中国最大的制笔公司，2005年7月成功股权转让退出，IRR（内部收益率）高达120%；而身处抗生素药行业、中国中西部专业新药研发机构前列的重庆莱美制药，则在2005年1月以股权转让退出，IRR达40%。” 眼光独到 2006年年初，众多风险投资基金、PE都在关注肉类行业，位于福建山区的圣农成为众多大资金看好的项目。福建圣农以肉鸡的养殖―加工―销售为主，公司在2000―2005年间规模扩大了10倍，该公司在中国肉鸡加工行业排名前三甲。但当时恰逢禽流感肆虐，养鸡行业受到了极大冲击，福建圣农的销售额也受到了很大影响。原本非常看好该公司的大资金都选择暂时“退避三舍”，考察一段时间，等待风险较小时再进行决策。 而正在此时，亚商资本却以极快的速度决意投资，也让人们看到其领头人张琼在女性外表下充满男性意味的果敢。张琼对记者说：“当时决定投资福建圣农看起来是冒了一定的风险，但是仍是理性分析、判断的结果。最易感染禽流感的禽类主要以散养为主，对于像福建圣农这样的自动化养殖、屠宰、冷冻的一体化养殖企业来讲风险是可控的。该公司供应麦当劳、肯德基等快餐公司，还被肯德基评为十大供应商，说明质量已得到国际品牌认可。鸡肉价格下降只是阶段性影响，从长远来看中国食品生产行业趋热，这样的企业是非常有竞争力的。” 在亚商投资之后，有不少大资金再次找到福建圣农要求投资，但为时晚矣。直到现在，福建圣农的老板看到张琼还是会说：“你们还是很有眼光的。” 福建圣农的投资决策正反映了亚商资本果断、迅速的投资风格。据张琼介绍，亚商资本投资项目的流程与大资金并无二样，但因总部在国内，各项反应机制都相对迅速，决策时间也就大大缩短，这一点对中国的很多企业是非常重要的。由于中国企业管理、运营相对不规范，常常是马上要运作的项目遇到资金缺口，对资金需求急迫，这时亚商迅速决策机制的优势就显得极为重要。获得亚商投资后，福建圣农顺利完成了总投资2亿元的年加工9000万羽肉鸡的生产线，加上公司原有的3000万羽加工能力，福建圣农年加工能力已达1.2亿羽，成为亚洲最大的肉鸡加工基地。 这样的投资风格也正源自亚商资本本身的特性。亚商投资的资金数量目前是10余亿元人民币，在资金量上难以与动辄数百亿美元的大基金抗衡，因此，像福建圣农这样的中型企业就成为亚商资本主要关注的群体。张琼表示