经济资本思想在应收账款风险管理中应用.docVIP

经济资本思想在应收账款风险管理中应用一、概述 随着市场竞争的加剧，为了减少企业的库存，扩大企业的市场份额，企业不得不采用赊销的方式销售商品或提供劳务，应收账款便随之产生了。所谓应收账款是指企业因对外销售货物、提供劳务及其他原因而向购货单位或接受劳务单位收取的款项。企业采用赊销方式在提高企业的收益的同时，也给企业带来了风险，如坏账损失、资金成本、收账费用、折扣损失等，而且在应收账款回收的过程中，由于市场利率、汇率、客户信用等的变化，还会引起应收账款的资金成本、坏账损失、收账费用等发生变化，从而导致企业难以准确地掌握企业的应收账款回收额以及现金流，不利于企业做出正确的经营决策，所以做好应收账款的风险管理对于保证企业的持续稳定的增长有着至关重要的作用。 目前，国内外对应收账款的风险管理的研究可大概可以分为：应收账款的事前、事中以及事后管理（如图1）。 应收账款的事前管理主要是通过对应收账款投资的收益、成本和风险损失（现在企业采用的是预期损失）进行分析来决定企业是否进行应收账款投资。 应收账款的事中管理主要是通过对应收账款的账龄分析和追踪分析，实现了企业对应收账款的有效监控。通过应收账款的账龄分析和追踪分析，企业能够了解自己应收账款的账龄结构以及客户的财务状况，从而指导企业对不同拖欠时间的应收账款及不同信用水平的客户制定不同的收账政策，保证企业应收账款的顺利变现。为了减少坏账损失，企业一般会通过加强收账管理来及早收回货款，但是收账管理会增加企业的收账费用，因此，合理的收账政策应该是增加的收账费用应小于由此而减少的坏账损失与减少的收账账款的机会成本之和。对于已经形成的坏账，企业应及时地冲销坏账，从而便于企业准确地掌握企业的流动资产。企业还将通过收集客户归还货款的情况以及客户的财务状况等信息，建立企业的客户信息数据库，加强对客户的信用管理，便于企业进行更准确的应收账款的事前分析。 在现实中，由于企业急于想通过赊销的方式扩大销售和获利，企业对于应收账款投资的管理主要侧重于事中追踪和简单的“收账”管理，然而，据相关资料统计显示，实施应收账款事前管理可以防止70%的拖欠风险；实施应收账款事中管理可以避免35%的拖欠；实施应收账款事后管理可以挽回41%的拖欠损失，所以，应收账款的事前管理应该是应收账款风险管理的重点。 而目前，企业对于应收账款投资的事前分析主要侧重于预期损失，忽略了对于非预期损失的分析，但是在企业经营过程中，往往是由于一些非预期损失导致企业资金链断裂，使企业面临倒闭的危险，如由于金融危机的爆发，使企业大量应收账款成为坏账， 一些中小企业纷纷倒闭。本文通过借鉴经济资本的思想，将非预期损失引入到应收账款的风险管理中（如图2），以便指导企业做出正确的应收账款投资决策。 二、经济资本概念 金融行业是与风险密切相关的行业，如何有效地计量风险成为金融界关注的重点问题。经济资本的提出为金融业准确地计算非预期风险提供了帮助。经济资本概念最早产生于20世纪70年代。当时美国信孚银行在衡量自身经营业绩时，为将风险状况纳入模型，提出了风险调整收益率指标，该指标的分母就是经济资本量。随着技术的快速发展，经济资本体系在银行业运用越来越广泛。所谓的经济资本是银行用作缓冲不可预见损失所带来风险的一种虚拟资本，是一个经计算得出的数值，它不同于账面资本和监管资本。之所以称其为“经济”资本，是因为它在度量风险时的经济真实性超过账面资本与监管资本；而之所以称其为经济“资本”，是因为它代表了支撑银行风险所需要配置的资本。 目前对银行面临的风险的分类一般采用BaselⅡ的分类，即划分为信用风险、市场风险和操作风险。信用风险是指客户违约或者信用等级下降的风险；市场风险是指银行所处的市场条件，如利率、汇率或其他市场价格发生变化使银行的未来收益产生不确定性所导致的风险；操作风险是指信息系统、汇报系统和内部风险控制制度失败的风险。 对于经济资本的计量，金融机构一般是运用风险量化技术，分别计算出信用风险资本、市场风险资本和操作风险资本的数额， 然后再通过将上述三种风险的经济资本进行简单的加总或通过计量各种风险之间的相关系数，计算出全部的经济资本，从而指导金融机构进行各业务的投资。经济资本的管理使金融机构将风险与资本紧密的联系起来，实现了对各项业务以风险和收益优化的原则进行资本配置，保证了金融机构的稳健经营。 三、非预期损失引入 企业进行应收账款投资的过程中，风险所带来的损失不仅仅包括预期损失，其面临的损失可分为以下三个层次：一是预期损失，包括坏账损失、资金成本、收账费用、折扣损失等；二是非预期损失，是预期损失的潜在波动值，体现为一定置信区间下的最大损失超过预期损失的部分，主要包括由市场风险、信用风险以及其它风险