新常态下我国房地产回调对经济增长的影响效应.pdfVIP

201 当代经济 7年3月刊第7期 新常态下我国房地产回调对经济增长的影响效应 王琴英a,b，常昆a，王爱琳a 00048) (北京工商大学a、经济学院b、中国食品安全研究中心，北京1 摘要：近年来，我国房地产回调与宏观经济新常态并行，房地产主要指标与GDP增速的波动特征 相似。本文构建自回归与误差修正模型，反映房地产与经济增长之间的短期影响与长期均衡动态关系。 实证研究表明，我国房地产对GDP具有显著的弹性影响与长期均衡作用。自房地产显现回调以来，房 地产投资与房价仍然是影响经济增长的先行指标，且短期影响显著增强；但商品房销售对经济增长的 短期影响明显减弱。从长期来看，房地产信贷和土地成交价与经济增长之间具有长期均衡关系，其影响 系数较大。同时，房地产与经济增长的长期均衡关系发生偏离的调整速度明显加快，这有利于宏观经济 运行保持平稳性。 关键词：新常态；房地产回调；经济增长；自回归与误差修正模型 基金项目：首都流通业研究基地资助项目，房地产与流通产业链发展研究，编号：TD—YB一2016—35； 国家社科基金重大项目，粮食安全目标下市场起决定作用的粮食价格形成机制研究，编号：14ZDA034； 北京市社科基金项目，北京文化创意产业发展效应研究，编号：15IGA031；北京市社科基金项目，北京市 出租车市场管制下的租金耗散与管制改革，编号：14IGB029。 一、引言 的，而针对我国宏观经济“新常态”与房地产市场回调的 在宏观经济步入“新常态”的背景下，GDP增速放缓双重背景下，房地产业对经济增长影响效应的实证研究 与房地产减速并行的态势或将长时期存在。随着房地产 较少。因此，本文通过分析我国房地产回调与经济增速下 市场调控政策的明朗化，房地产业中长期调整的步伐已 行的运行特征，探讨房地产回调对经济增长的短期影响与 经开启，房地产市场逐渐从供需两旺回位到常态化，房价 长期均衡动态关系；在建立白回归与误差修正模型的基 从持续上涨回归到有涨有跌。无论是房地产投资与信贷， 础上，研究房地产回调之前后对经济增长的影响差异以 还是房地产销售与房价，都预示我国房地产业进入了增 及影响作用的大小，进而为宏观经济决策提供量化参考。 速回落与产业发展回调的新时期【1]。因此，相比以往的过 二、我国房地产回调与经济增速下行的运行 热与“超常”发展，我国房地产业回调趋势已经形成。 特征 国内外对房地产业与经济增长影响关系进行了深入 201 1年以来，我国经济增长步入新常态，GDP实际 的研究。ChooYenYee等(2015)[21研究美国1999年至 增速从两位数增长下降为持续个位数增长。考虑数据的 2013年房价与宏观经济的关系，认为实际GDP增长与房 可比性，如果以GDP当季名义同比增速反映宏观经济增 价有很强的正相关性；Demary(2009)[3】以经合组织 速，则宏观经济增速在201 1年2季度达到高位19．73％ (OECD)为研究对象，利用结构向量自回归模型，指出产 之后，一直处于平稳回落与调整的通道之中(见图1)。 出冲击对房地产价格有影响，同时房地产价格冲击对宏 对于房地产