中国7月官方制造业pmi跌下荣枯线 - 申银万国期货.pptVIP

* * 申万期货周度观点（2016-8-1） 申银万国期货研究所 宏观要闻 * * 美国：北京时间7月29日，美国商务部公布的数据显示，美国二季度GDP年化环比初值增速1.2%，预期为2.5%，前值由1.1%修正为0.8%。 欧元区：欧元区二季度GDP季环比初值0.3%，低于前值的0.6%。这表明，即便是在英国投票退欧之前，欧元区经济的温和复苏也十分脆弱。 欧元区7月CPI同比初值0.2%，高于0.1%的预期和前值；欧元区7月核心CPI同比初值0.9%，高于0.8%的预期，持平0.9%的前值。 中国：根据中国指数研究院发布的8月1日发布的最新报告显示：2016年7月，全国100个城市（新建）住宅平均价格为12009元/平方米，环比上涨1.63%，涨幅较上月扩大0.31个百分点。同比上涨12.39%，涨幅较上月扩大1.21个百分点。 中国7月官方制造业PMI跌下荣枯线 中国7月官方制造业PMI 49.9，低于预期50。4个月后再次跌回荣枯线以下。中国7月官方非制造业PMI53.9，前值53.7。 据中国统计局数据显示，2016年7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.9%，比上月下降0.1个百分点，微低于临界点。新订单指数为50.4%，虽比上月微落0.1个百分点，仍保持在临界点之上，表明制造业市场需求增速略有放慢。 分企业规模看，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.2个百分点，持续高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.9%和46.9%，比上月下降0.2和0.5个百分点，连续两个月回落，均低于临界点。 从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。 * * 保监会调研险企负债与资产配置 保监会近日下发《关于开展保险业资产配置和资产负债管理调研工作的通知》，要求各保险机构以及相关投资管理机构，填报《2016年度保险业资产配置与资产负债管理调研问卷》。 保监会7月28日发布的2016年保险业上半年数据显示，尽管规模保费大涨，但险资收益率和险企利润双降。保监会已经开始摸底保险业资产配置与资产负债管理现状，评估行业风险管理能力。 此次调研范围，涵盖了险企产品精算部、资产管理部、风险管理部、财务管理部等业务部门以及相关受托机构。保监会调研主要包括七个方面：一是资产配置与资产负债管理工作架构、组织与流程；二是保险产品成本与价值分析；三是保险资产配置情况，包括战略资产配置、动态资产配置和战术资产配置的方法及工具，大类资产收益率和风险参数的设置，以及另类资产配置等；四是资产负债管理风险监控情况；五是资产负债管理的模型与工具；六是内部压力测试的使用方法及应用情况；七是投资指引的制定、执行与投资绩效考核情况。 * * 中英监管机构讨论金融合作框架 路透援引知情人士称，英国金融监管局和中国证监会正讨论金融合作框架。该计划包括在对方国家发行基金产品，以及此前倡议的沪伦通。 知情人士向路透表示，此前市场担忧英国退欧令其在合作中的吸引力有所减弱。香港《南华早报》此前援引两名知情人士称，鉴于英国退欧导致伦敦交易所市场情绪和法律框架的巨变，这可能迫使中国决策者重估沪伦通框架设计。 上海证券交易所副总经理阙波上月稍早在2016陆家嘴论坛上曾对此议题作出回应，伦交所目前不仅受到英国法律框架内的监管，同时也受到欧盟证券法规的约束，伦交所很多产品须遵循两种法律制度运作，规则上非常复杂。如果公投退欧，将面临十分复杂和难以预测的改制和转型，（沪伦通）意义需要进一步研究和评估。 * * 股指期货 股指重心连续两周下移，市场风格由主题转向价值。后市延续震荡下跌的慢熊格局的可能性较大，关注上证指数2930点附近支撑。 1）7月制造业PMI为49.9%，比上月下降0.1个百分点，微低于临界点，国内宏观经济弱势下行态势比较明显，对股市有一定压力。 2）更重要的因素是新的理财业务监督管理办法，以及资管八条底线对于股市资金面的影响或尚未最终传导至市场，同时，IPO批文速度有所加快，对市场的心理压力加大。 * * 国债期货 上周国债期货价格高位震荡，鉴于央行公开市场操作尚属中性，而10年期国债收益率已降至前期低点附近，期债继续上行或幅度有限，操作上建议多单逐步获利了结，空仓投资者可以轻仓试空。 （1）上周央行公开市场操作到期净投放3250亿元，MLF到期净回笼1010亿元，央行票据到期735亿元，合计净投放1505亿元，央行公开操作释放短期资金保持了银行体系流动性合理充裕，但未续作到期的央行票据和MLF，货币政策保持松紧适度。 （2）央行政治局会议强调抑制资产泡沫，因此下半年货币政策进一步宽松概率较小，更多的是依靠财政政策发力；从利率债供给角度看，