第5章.偿债能力分析.ppt

第五讲 偿债能力分析 张玮倩 本章主要内容 偿债能力是指企业利用经济资源偿还所欠债务和本金的能力。 1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析 重点掌握：偿债能力指标的构成、计算、内涵、影响因素、评价方法 偿债能力分析的意义 提示： 从利益相关者的角度进行分析…… 偿债能力分析的意义 对于股东来说：权衡收益和风险之间的关系。 对债权人来说：希望企业保持较强的偿债能力。 对于管理当局来说：如果企业破产，管理当局失去职位；但如果采用较少的负债获得收益较低，股东不满意也会被辞退。 对于供应商和消费者来说：偿债能力不足意味着企业履行合同的能力较差。 偿债能力的分类 按照债务到期时间分为短期债务和长期债务，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。 第一节 短期偿债能力分析 短期偿债能力又称为支付能力，是指企业流动资产对流动负债的保障程度。 注意：一方面考虑流动资产的数量多少，另一方面还要考虑流动资产的质量。 流动资产的质量是指其“流动性”即转换成现金的能力，应着重理解以下三点： 第一，资产是经过正常交易程序变现的。 第二，流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的时间和资产预计出售价格与实际出售价格的差额（即变现时价值损失的多少）。 第三，流动资产的流动性期限在1年以内或超过1年的一个正常营业周期。 流动负债也有“质量”问题，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。 第一节 短期偿债能力分析 一、影响短期偿债能力的因素 1、货币资金 货币资金必须是不受限制和任何制约的。例如：质押的银行存款 2、交易性金融资产 交易性金融资产的确认范围是否正确？公允价值如何合理确定？变现能力如何？ 第一节 短期偿债能力分析 3、应收款项 应收款项是未来的预期收入，在一定程度上存在着不确定性，可能无法收回或部分无法收回。 应收款项收回是需要时间的。 销售政策会影响应收款项。 第一节 短期偿债能力分析 4、存货 存货的计价方法选择的影响。 存货会因为行业的不同而不同。 第一节 短期偿债能力分析 二、短期偿债能力的评价 评价衡量方法： 方法一：比较负债存量与可供偿债资产的存量，资产存量超过负债存量较多，则认为偿债能力强。 方法二：是比较偿债所需的现金和经营活动现金流量，如果产生的现金超过需要的需要的现金，则认为偿债能力强。 第一节 短期偿债能力分析 （一）短期负债存量与可偿债资产的存量比较 短期负债存量：资产负债表上流动负债的年末余额 可偿债资产的存量：资产负债表上流动资产年末余额 比较方法有两种：第一种是差额比较，即营运资本；另一种是比率比较，即两者相除的比率称为短期债务存量比率。 第一种：差额比较：营运资本 （1）营运资本含义 营运资金是指企业可长期自由支配使用的流动资金，也就是企业在某一时点所拥有的流动资产与流动负债的差额，是反映企业短期偿债能力的绝对数指标。 （2）计算公式为： 营运资本＝流动资产－流动负债 例：ZX公司有关资料及营运资本的计算如表所示： （3）营运资本是流动负债的“缓冲垫” 营运资本=流动资产-流动负债 =（总资产-非流动资产）-（总资产-股东权益-非流动负债） =（股东权益+非流动负债）-非流动资产 =长期资本-非流动资产 营运资本之所以是流动负债的“缓冲垫”，是由于它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在一年内偿还。 （4）评价要点 该指标是正指标。 当营运资本为正数，即流动资产大于流动负债时，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分用于流动资产，此时财务状况稳定，企业没有偿债压力。 当营运资本为负数，即流动资产小于流动负债时，表明长期资本的数额小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。 （5）评价时应注意 1、营运资本应保持在适当的水平。营运资本也不宜过多，虽然流动性强、风险小，但其获利性较差，不利于企业盈利能力的提高。 2、营运资本是绝对数，不便于不同企业之间的比较。 第二种：比率比较——债务的存量比率 债务的存量比率包括流动比率、速动比率和现金比率。 2、 流动比率 （1）流动比率的含义： 流动比率是指在某一特定时点上的流动资产与流动负债之比。 （2）流动比率的计算： （3）流动比率分析时注意的问题： 1）要注意对企业流动资产结构分析，因为流动资产各组成项目的变现能力是各不相同的。 2）要注意观察一个较长时期内（如5年或10年）企业流动比率值的趋势情况。 3）要注意分析企业有关债权、债务人的信