第六章 企业偿债能力分析--最新.ppt

第六章 企业偿债能力分析 第一节、企业偿债能力分析的内涵及意义 第二节、短期偿债能力的分析 第三节、长期偿债能力的分析 第四节、偿债能力的趋势分析 第六章 企业偿债能力分析 第一节、企业偿债能力分析的内涵及意义 第二节、短期偿债能力的分析 第三节、长期偿债能力的分析 第四节、偿债能力的趋势分析 第一节、企业偿债能力分析的内涵及意义 一、企业偿债能力的内涵 企业偿债能力是指企业偿还到期债务的能力 偿债能力是企业清偿到期债务的现金保障程度，偿债能力的强弱是企业生存和健康发展的基本前提，偿债能力是财务报表使用者尤其是债权人特别关注的重点。 企业是一个经济实体，其最终目标是通过生 产经营来盈利。如果企业经营不善，财务状况动 荡，甚至无力偿还到期债务，企业生存都面临危 险，更自然谈不上盈利问题。由此，从这个意义 上来说，偿债能力是企业的首要问题。 二、企业偿债能力分析的意义 通过对企业的偿债能力进行分析，可以了解企 业的财务状况，了解企业所承担的财务风险度。 偿债能力的强弱涉及企业不同利益主体的切身 利益，不同利益主体对财务报表的使用目的不同， 因此，企业偿债能力对他们有着不同的意义。 1、有利于债权人判断其债权收回的保障程度 分析企业的偿债能力，有利于债权人进行正确的 借贷决策，任何一位债权人都不会轻易借给一个偿还 能力存在问题的债务人。一般而言，所有者权益在企 业资本结构中所占的比例越高，对债权人的债权保障 程度就越高，反之亦然。因此，债权人希望融资结构 中的所有者权益比重越大越好。 2、有利于投资人进行投资决策 ①企业所有者是企业的终极风险承担者，企业的资产只有先偿还债务后，其剩余部分才归所有者所有； ②由于企业借款的利息费用数额固定，且税前支付，当企业的资本利润率高于利息成本时，投资者就能够通过财务杠杆作用获得杠杆收益，即利用负债融资获取高收益； 因此，企业投资人面临着风险与收益的两难选择： 3、有利于企业经营者优化融资结构和降低  融资成本 ①优化融资结构，表现为吸收更多的主权资本，提高企业承担财务风险的能力，即增加所有者权益的比重； ②降低融资成本，提高融资收益； 融资成本：负债﹤权益 融资风险：负债﹥权益 4、有利于政府有关机构进行宏观经济管理 政府有关经济管理部门为保证经济协调运转，维 护市场秩序，通常对企业的经营与理财活动规定各 种规则，其中一些规则就与企业的融资结构有关。 例如： 企业要想发行债券或成为上市公司，其资产总额 中，必须要保持一定数额的所有者权益。 5、有利于经营关联企业开展业务往来 总结： 企业的偿债能力涉及企业各方财务关系人， 若企业的偿债能力较差，银行等债权人可能会 提高贷款利率或拒绝贷款；投资者也会因为不 愿意承担过高的破产清算风险而停止投资或抛 售股票，导致公司股价下跌、影响公司声誉、 加剧筹资难度。 企业应高度重视对企业偿债能力的分析。 三、企业偿债能力的分类 企业的偿债能力按其紧迫性分为短期偿债能 力和长期偿债能力。 （一）短期偿债能力 （二）长期偿债能力 （三）短期偿债能力与长期偿债能力的关系 （一）短期偿债能力 短期偿债能力是指企业在短期内（一般为一 年）偿还债务的能力。亦指企业用流动资产偿 还流动负债的保障程度。 对所有报表使用者来说，企业的短期偿债能力是 至关重要的，如果企业不能保持较好的短期偿债能 力，则不能保证其长期偿债能力，自然不能使其股 东满意；即使一个盈利的企业，如果不能按期偿还 期短期债务，也会面临破产。 反映企业短期偿债能力的财务指标有： 1、营运资金 绝对数指标 2、流动比率 3、速动比率 4、现金比率 5、经营活动净现金比率 辅助指标：应收账款周转率、存货周转率、 应付账款周转率 （二）长期偿债能力 长期偿债能力是指企业偿还长期债务（偿还 期在一年或者一个营业周期以上）的能力。企 业长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和 稳定程度的重要指标。 企业的自有资金和投资收益是偿还长期负债的 主要资金来源，因此，企业的长期偿债能力的分 析可以从资本结构和收益两方面进行。 反映企业长期偿债能力的财务指标有： 1、资产负债率 2、权益乘数 3、产权比率 4、有形净值债务率 5、利息保障倍数 （三）短期偿债能力和长期偿债能力的关系 （教材没有） 1、二者的联系 （1）从长远角度看，没有一个企业短期偿债能 力高