蒙牛乳业有限公司偿债能力分析.doc

 工商管理学院 《财务报表分析》课程考查论文 蒙牛乳业有限公司偿债能力分析 作 者 系 （院） 专 业 年 级 学 号 主讲教师 　 日　　期 　 成 绩 　 蒙牛乳业有限公司偿债能力分析 摘要：随着全球经济一体化和现代信用经济的发展，举债经营已成为现代企业重要的融资手段和策略。举债经营的合理运用，能够给企业带来财务杠杆效益，有效地提高股东权益报酬率，但与此同时，债务也会给企业带来潜在的财务风险，甚或破产的风险。在投资之前，对企业偿债能力进行分析，是企业预测风险、保护企业利益的一种有效方法。?企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。偿债能力是指企业偿还到期债务包括本息的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，它反映企业偿付日常到期债务的实力企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。它的大小是反映企业财务状况稳定与否及安全程度高低的重要标志。常到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度影响企业的盈利能力。经验表明，流动比率在2：1左右比较合适。但是，对流动比率的分析应该结合不同的行业特点和企业流动资产结构等因素同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力由于流动资产中，存货变现能力较差待摊费用是已经发生的支出，应由本期和以后各期分担的分摊期限在一年以内的各项费用，没有变现能力而预付账款意义与存货等同，，这三项在速动资产之。由此可见，速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。一般经验认为速动比率则为1：1。长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。对于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，关心企业长期偿债能力。因此，在对企业进行短期偿债能力分析的同时，还需分析企业的长期偿债能力，以便于债权人和投资者全面了解企业的偿债能力及财务风险。反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：负债率、股东权益比率、和利息保障倍数。对于资产负债率，企业的债权人股东往往从不同的角度来评价。从债权人角度来看，他们最关心的是其贷给企业资金的安全性。债权人总是希望企业的负债比率低一些。从企业股东的角度来看，其关心的主要是投资收益的高低，因此，股东所关心的往往是全部资产报酬率是否超过了借款的利息率。企业股东可以通过举债经营的方式，以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制权，并且可以得到举债经营的杠杆利益。至于资产负债率为多少才是合理的，并没有一个确定的标准。不同的行业、不同类型的企业都是有较大差异的。但是，作为财务管理者在确定企业的负债比率时，一定要审时度势，充分考虑企业内部各种因素和企业外部的市场环境，在收益与风险之间权衡利弊得失，然后才能出正确的财务决策（一）公司简介 蒙牛乳业由自然人出资，采取发起设立方式于1999年7月成立总部设在内蒙古和林格尔县盛乐经济园区。作为国家农业产业化重点龙头企业，肩负着百年蒙牛、强乳兴农的使命，借西部大开发的春风取得了长足发展。短短6年时间，主营业务收入在全国乳制品企业中的排名由第1116位上升至第2位。其中，液态奶销量居全国第一，冰淇淋销量居全国第一，奶片销量居全国第一。6年多来，蒙牛带动内蒙古及周边地区新增奶牛80多万头，产业链条辐射几百万农牧民。，蒙牛正式于香港联交所主板上市(股票代码2319 HK)，成为第一家在海外上市的中国乳制品企业。公司此次IPO取得了很大的成功，按照19倍的市盈率，以每股3.925港币的价格发行，公众超额认购达206倍。公司筹集资金额达1374亿港币，上市当天，涨幅达，当日成交量列港股之最。2004年，销售收入达到72亿多元，年收奶量150万吨，200