沪深300股指期货市场五大特征之前瞻.pdfVIP

封面故事l COVER STORY 沪深3 0 0股指期货市场 五大特征之前瞻 ． 文／雍志强 资产价格泡沫膨胀及股票现货市场波动幅度居高， 特征之二：合约基差巨大 将对未来沪深300股指期货产生重要影响。我们认为资 股指期货合约理论上是可以定价的．即可以根据 产价格泡沫条件下．未来的沪深300股指期货会呈现以 现货市场的股利率水平、市场无风险利率水平、合约到 下的市场特征及前景。 期时间等指标．计算出股指期货各期合约的理论价。这 样，各合约及其与现货指数之间的基差和合约价差应该 特征之一：价格波动剧烈 是比较稳定．并可以定价的。 股指期货是以股票现货市场为基础的．其波动特征 从成熟市场的情况看．股指期货和股票现货指数之 基本上是由现货市场的波动特征决定的。对海外股票现 间的关系极为密切，两者之间的基差稳