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研究咨询部 2016-01-11 / 2009-09-17 黑色建材日报 研究员： 黑色建材日报 李其保 ：(027) 黑色产业链，从期现角度看，黑色各品种均维持期货贴水结构；从近远 ：liqb@ 月价差看，除螺纹和热卷外，其余品种 5-1 价差均呈现远期贴水格局，远月 冯 宇 价格更多反映未来预期，整体呈现近强远弱局面。整个产业链走势不容乐观， ：(027 局部资源不足对供需格局有改善，但实体经济下行压力大，终端需求不济， ：fengyu@ 建筑钢材产业面维持弱势格局。 从跨品种角度看，热卷与螺纹价差高位回落，焦炭弱于焦煤；前期做多 联系人： 冶炼利润操作暂时离场。 李 佳 ：(027) ：Lij@ 相关报告 请阅读最后一页重要声明 1 一、期现价差 11 日，黑色期现价差各个品种均呈现贴水。焦炭期现价差-81元/吨 （未考虑等级升贴水）； 焦煤期现价差-69 元/吨 （仅考虑灰、硫升水）；螺纹钢期现价差-211 元/吨；铁矿石期现价 差-47 元/吨；热卷期现价差-143元/吨（未考虑等级升贴水）；动力煤期现价差-61.2 元/吨。 图1：焦炭期现价差 图2：焦煤期现价差 资料来源：Wind 长江期货 资料来源：Wind 长江期货 注：焦煤现货标的标准为京唐港/澳洲/主焦煤/库提价（A9%,V26%,0.4%S,G87，Y15mm ） 图3：螺纹钢期现价差 图4：铁矿石期现价差 资料来源：Wind 长江期货 资料来源：Wind 长江期货 图5：热卷期现价差 图6：动力煤期现价差 2 请阅读最后一页重要声明 资料来源：Wind 长江期货 资料来源：Wind 长江期货 二、跨月价差 11 日，除螺纹、热卷外，黑色其余品种远月和近月价差呈现贴水结构，维持近强远弱格局。 J1609 和J1605价差为-15.0元/吨；JM1609 和JM1605价差为-31.0元/吨；ZC1609 和TC1605 价差为-7.8 元/吨；I1609 和I1605价差为-14.0 元/吨；RB1610 和RB1605价差为8.0 元/吨。 图7：J09 和J05价差 图8：JM09 和JM05价差 资料来源：长江期货 资料来源：长江期货 图9：ZTC09 和TC05 价差 图10：I09 和 I05价差 资料来源：长江期货 资料来源：长江期货 请阅读最后一页重要声明 3