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龙城旅游控股集团有限公司跟踪评级报告.PDF
跟踪评级报告
龙城旅游控股集团有限公司跟踪评级报告
主体长期信用 评级观点
跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 龙城旅游控股集团有限公司（以下简称“龙控
上次评级结果：AA 评级展望：稳定
集团”或“公司” ）是常州市新北区核心旅游资源开
债项信用 发经营主体。跟踪期内，常州市及新北区经济持
债券名称 债券 起息日 期限 跟踪评 上次评 续增长，地方财政实力较强，公司在土地出让收
余额 级结果 级结果
14 龙控MTN001 3 亿元2014/10/21 5 年 AA AA 益返还和政府补助、税收优惠等方面持续得到地
16 龙城旅游 1 亿元2016/12/01 5+N1 AA AA 方政府的大力支持。同时，联合资信评估有限公
MTN001
司（以下简称“联合资信” ）也关注到，目前公司
跟踪评级时间：2017 年6 月22 日 整体盈利能力弱，债务负担较重且债务规模逐年
财务数据 上升以及未来新开发旅游项目投资规模较大等
2017 年 因素对公司整体经营及信用水平带来的不利影
项 目 2014 年 2015 年 2016 年
3 月 响。
现金类资产(亿元) 18.16 21.15 21.99 16.04
随着旅游区内剩余土地整理逐步完成，公司
资产总额(亿元) 103.80 115.68 135.04 134.27
所有者权益合计(亿元) 29.63 30.86 44.64 43.36 将持续获得土地出让金（收益）返还，同时各级
短期债务(亿元) 23.95 20.21 23.74 29.12 地方政府不断提供项目补贴款、奖励款和引导资
长期债务(亿元) 19.99 22.78 29.75 29.99 金等，对公司持续经营起到了较强支撑作用。未
全部债务(亿元) 43.94 42.99 53.49 59.11
来随着公司新开发的东方盐湖城道天下等项目
调整后全部债务(亿元) 54.94 70.79 74.42 80.03
营业收入(亿元) 14.80 13.43 14.86 5.33 逐步建成以及陆续对外开放，公司旅游业务将进
利润总额(亿元) 0.72 0.55 -0.49 -1.25 一步拓展。联合资信对公司的评级展望为稳定。
EBITDA(亿元) 4.31 5.99 4.89 -- 综合评估，联合资信确定维持公司主体长期
经营性净现金流(亿元) -0.90 0.01 0.43 0.99 信用等级为AA ，评级展望为稳定，并维持“14龙
营业利润率(%) 17.78 25.63 10.25 4.89
控MTN001”和“16龙城旅游MTN001” 的信用等级
净资产收益率(%) 0.35 0.66 0.06 --
资产负债率
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