利率市场化问题 自己总结了下.docVIP

目前我国利率市场化也有不少问题：　　 首先，我国债券市场仍有待进一步改革发展。成熟的债券市场是实现利率市场化的重要条件。无论是利率风险的防范、利率产品的定价，还是货币政策的传导，都离不开一个有效的债券市场。目前，我国的债券市场发展还不够成熟，尤其是还存在一定程度的市场分割；我国债券发行采取的是审批制，而不是国际上通行的注册制；债券市场的产品种类、特别是衍生产品不够丰富，这些都会对利率市场化关键步骤的推进构成一定制约。 其次，协同、高效的金融安全体系有待建立健全。利率市场化关键步骤的推进将对银行构成四大挑战，即定价风险、信用风险、流动性风险和业务转型风险。因此，伴随着银行业整体经营风险的加大，迫切需要加速建立健全金融安全体系，包括建立适合国情的存款保险体系，完善危机预防体系和危机处置体系，切实管理好系统性金融风险、确保利率市场化关键阶段的金融稳定。 第三，密切相关的配套改革有待加快步伐、协同推进。我国生产要素价格体系尚未完全理顺，价格型、间接式的货币调控模式还有待建立，人民币汇率形成机制还有待完善，资本项下货币可兑换尚需大力向前推进等。这些相关改革都可能在一定程度上制约利率市场化关键部位改革的推进速度和推进效果。 尤其需要指出的是，不能生搬硬套发达国家和部分发展中国家利率市场化的做法，我们必须正视中国的国情。我认为，未来利率市场化关键部位改革能否平稳有效推进，与我国政府职能调整和经济增长方式转变密切相关。如果地方政府投资冲动依然很大、国有企业的预算软约束依然存在、重要领域民营资本仍不能有效进入以及要素价格没能全面反映成本，信贷资金饥渴和利率不够敏感的情况仍将继续存在，宏观调控不得不趋向收紧。在这种情况下，关键部位改革的进一步推进很有可能导致总体利率水平的大幅上升，对经济金融造成负面冲击。 二、现行利率政策中存在的问题 我国长期以来实行的是以管制利率为主的利率体制，这一体制在我国国民经济发展中 发挥过积极作用，但随着改革的不断深化，其弊端日益暴露出来。虽然近几年我国利率政策一直朝着市场化方向努力，但就目前的情况来看，我国的利率还远未市场化，利率管理和改革中还存在着许多与市场经济体制不相适应的地方。 利率管理体制仍然是以政府管理为主，中央银行操作利率杠杆的自主性还受到限制。在中国目前的利率管理体制下，利率水平的决定、差别利率政策的制定等都由政府严格控制，表现出高度的计划性和封闭性。由于利率受到管制，所以其灵活调节也受到限制。表现在： 首先，利率管制造成这一重要的价格杠杆在资源配置方面的作用受到严重约束，利率调整对投融资行为及群众消费的导向作用不明显；其次，利率机制的僵化使宏观调控受到约束，导致决策层很难通过对货币供应量的控制实现其货币政策目标；再次是利率结构扭曲，拆借市场利率的导向作用有限。 四、应该注意的问题 利率市场化是一把双刃剑，一方面，对于长期形成的与官定利率相适应的旧的金融体制和传统的金融管理思想，非得狠下决心革故鼎新不可。如果不能忍得一时之痛，坚定不移地同旧体制、旧机制、旧观念一刀两断，我国的利率体制就难以加快市场化的进程，难以实现与国际规则接轨。另一方面，也必须防止从“一统就死”演变为“一放就乱”。利率市场化，决不等于利率自由化。如果以为利率一放开，各家银行和金融机构就可以像把“价格大战”当成家常便饭的彩电、汽车等行业一样，竞相进行存贷款利率恶性竞争，那就势必会自乱阵脚，伤及自身，这就有违利率市场化的本意。 很多专家都认为当前正是推进人民币利率市场化的好时机。这是因为：一、从外部来看，美元连续加息，减轻了人民币的升值压力。从内部来看，八九两个月的固定资产投资在前几月走低的情况下重又反弹，表明行政手段不能有效遏制投资的冲动，须动用利率手段保护宏观调控的成果。二、随着国有企业改革的深化，企业对利率市场化的承受能力也在不断提高，而且，由于利率和其他价格一样都是国有企业改革的外部条件，利率市场化有利于国企改革和经营机制转换。所以，我们应不失时机地推进人民币利率的市场化改革。 欣喜的是，我们已经看到政府的积极行动。2000年9月21日开始，我国开始放开外币贷款利率，由金融机构根据国际金融市场利率的变动情况以及资金成本、风险差异等因素，自行确定各种外币贷款利率及其结息方式。此举无疑为我国利率的全面市场化作了很好的铺垫。今年10月28日，央行实施加息，这是央行连续九次降息以来的首次加息。这次加息又一次很好的体现了我国利率市场化的总体思路。放宽了金融机构贷款利率的浮动区间，金融机构就可以不再根据企业规模和所有制性质，而是根据企业的信誉、风险等因素确定合理的贷款利率，形成按贷款风险成本差别定价的格局。而允许金融机构下浮存款利率，金融机构一方面可以主动进行负债管理，另一方面可以约束其资产过度膨胀，增强抗风险能力，并有利于完