《巴菲特之道》读后感-bylx.docxVIP

《巴菲特之道》读后感初稿学而时习之，不亦说乎？重读了《巴菲特之道》第三版，该书由杨天南先生翻译过来，语言通俗易懂，让我们感受到巴菲特的幽默和风趣的同时，又对价值投资，尤其是成长股价值投资有了新的理解。巴菲特对价值投资的定义超越了传统格雷厄姆式的简单的以拣烟蒂股为主的投资模式，在前辈的基础上，又融汇了数位大师（费雪、芒格）的投资哲学和理念，并且能够在数十年的市场中连续地击败市场，为股东创造了优异的回报。我可以这样说，巴老的美德应该排在第一位，第二位才是他的投资哲学和方法论。巴老让世人记住的似乎是他在投资方面的成绩和建树，鲜少有人知道在其他方面，他同样值得让人值得敬佩：（1）他生活极简，到现在仍居住在60年代的老房子里，远离热闹和尘嚣可以成就现在的他；（2）他在奥马哈的总部只有几十个平方的办公面积（和李嘉诚相似）和23个员工，要知道，伯克希尔哈撒韦的员工遍布世界各地的有几十万人；（3）最重要的一点是他对待金钱的看法，这和他的投资理念如出一撤——他给与自己三个孩子和已故妻子曾捐助的慈善基金会总共60亿美金的遗产，然后将剩余的99%的财富捐给社会用于慈善事业，当大家都以为他要将剩余财富捐助给自己的巴菲特基金会，他竟将钱交给了这个星球上唯一一个比他更富有的人——梅琳达（比尔盖茨妻子），承诺捐出300亿美元给比尔梅琳达基金会。这不禁让我陷入深思，巴菲特除了回馈社会，是大慈善家外，更是一个睿智的人，他深知要把钱用得更有意义，就应该将钱交给更会打理这些钱的人，这样才可以让这些钱发挥最大的价值。“找到那个按照你的想法做事，而且做得更好的人，将事情委托给他们难道不更符合逻辑吗？”这其实就是他生活的精髓，他投资中的精髓，因为理性，所以伟大，他当之无愧！或许很多人会说，巴菲特出生在一个好的年代，他出生于30年代，正是美国大萧条之后美国经济腾飞的年代。又或者说他的家境很好，爷爷开过杂货店，父亲是国会议员，能够给他提供生活和事业上的便利基础。但我认为这都不是主要的。真正能够让他成功的是他的性格、他一如既往地使用的方法、他的理性、热爱学习等等。早期的经历也容易让巴菲特快速成长，他也曾热衷于技术分析，但很快就放弃了，他师承格雷厄姆，学到了他的投资精髓，以低于账面值的价格分散地买入股票，并且运用在他早期的投资当中，包括巴菲特合伙企业，他自己也曾说，我是85%的格雷厄姆和15%的费雪。看看巴菲特那些基于格雷厄姆式思想的有益投资：20世纪最著名的公司丑闻之一是联合原材料植物油公司，公司以原材料色拉油库存套取银行贷款，并利用“油可以漂浮在水面上”的原理操纵了大量的伎俩，虚报库存并且骗贷，美国运通是这个丑闻的最大受害者，损失了5800万美元，股价下跌50%，如果说巴菲特从格雷厄姆那里学到什么的话，一定是：当一只优质公司股票的价值低于其内在价值时，果断出击！每个人都有自己第一次投资的经历，对比巴菲特的第一次投资，我产生了共鸣。11岁的巴菲特和姐姐合伙买入股票，但是股票短期内下跌了30%，熬不住煎熬的情况下，他们在股票回到成本线稍微盈利就卖出了，而后来眼睁睁地看着股票飞涨。很多人都有这样的经历，同样，这样的经历也让巴菲特学会了很多东西，原书是这样描述的：“巴菲特发誓，首先，他再也不会被支付的成本所限制。其次，他不会在仅仅满足于蝇头小利。以他11岁的智慧头脑，巴菲特已经学会投资中最为重要的一课——耐心。”这里面非常重要的两个观点，一个是不被支付的成本所限制，一个是需要耐心。就如同格雷厄姆所说：“投资是经过分析，可以承诺本金安全并提供满意回报的行为。不能满足这些要求的就是投机。”能够不被成本所限制，就要求你非常熟悉你买入股票的公司，要做到businesslike，像一个企业家一样去看待你的公司，你所购入的部分股票代表的就是公司的部分权利，而做到这一点的前提需要你冷静理性地分析，并且在有安全边际的情况下进行投资，最后你的投资也许不能短期内就取得优异的成绩，但通过你合理的分析，在长期（一般指的是5-10年），一定会价值回归。因为，“短期而言，市场是一台投票机，长期而言，市场则是一台称重机，”越是在时间轴的右侧，股价的表现就越接近于公司的真是盈利水平（内在价值）。要做到这样成功的投资，我总结为三点——BPS，要做到businesslike、要有patient、要有margin of safety。三位重要的人生导师。今天那些依然坍塌的，将来可能会浴火重生；今天那些备受尊荣的，将来可能会匿迹销声。诗人贺拉斯的诗句正如格雷厄姆的投资哲学。格雷厄姆是巴菲特的第一位导师。格雷厄姆的贡献在于首次突破常规，历史上第一次让投资建立在分析上，而不再是赌博式的游戏，《证券分析》和《聪明的投资者》都具有划时代的意义，格雷厄姆认为，内在价值是“取决于事实的价值”。这些事实包括公司资产、利润和分红、未来的