水泥异动点评及近期行业观点：旺季表现超预期,14年盈利向好延续.pdfVIP

业 产 及 业 行 kuxsmi:2538kuxe 建筑建材/建筑材料 2013 年 11 月 29 日 究 研 业 行 旺季表现超预期，14 年盈利向好延续 ——水泥异动点评及近期行业观点 主要结论： / 评 点 业 行 看好 旺季水泥价格表现超预期，好于正常季节效应。近期随着旺季华东、中南水 相关研究 泥价格上涨超预期，市场对板块关注度逐步提升。目前浙江、安徽、湖南、 《建材行业9 月月报：涨价时点提前， 广东、广西价格分别超去年高点 60/50/60/35/40 元/吨。且从 09-12 年涨价 旺季盈利有望超预期，继续推荐华东等 时间来看，除 10 年限电效应，旺季快速涨价仅维持至 10 月下旬至 11 月初。 优势市场》2013/09/27 而现在已到 11 月底，价格依然维持快速上涨步伐，26 日杭州水泥价格再涨 30 元/吨，上周安徽合肥、巢湖高标水泥价格上调 20 元/吨，旺季涨价好于 《新型建材系列报告之四：新型建 告 报 究 研 券 证 季节效应。且库存处于低位，江浙沪皖等库存仅为 40-60%，龙头企业综合 材四季度投资策略.》 2013/09/23 库存处于 41%低位，沿江库存仅为 30%。 《建材行业8 月月报_渐入旺季价格 年会期间我们也与主要水泥龙头进行沟通，企业想法基本和我们前期判断一 向好趋势延续，继续推荐华东、甘青 致，在 13 年需求正常的情况下，盈利超预期，原因为供给收缩，边际供需 优势市场》 2012/08/23 改善推动价格上涨。四季度协同出色、限产执行较好，华东市场节能减排， 安徽巢湖一带限产计划（11 月16 日起至年底限额用电 30%）、浙江宁波、嘉 兴和建德减排停产计划（宁波窑磨停 15 天，嘉兴 11-12 月期间停产 10天， 建德每条窑各停 7 天）执行力度到位，未来一段时间区域水泥和熟料供应量 仍将受限。 华北环保治理重点，价格底部确立。华北地区受益环保治理（自 11 月20 日 起各企业淡季停产 60%，旺季停产 20%），停产力度加强，推动河北石家庄地