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交通运输 汽车行业财务业绩分析 ——以福田汽车为例 葛蕾，吕艳艳 (青岛理工大学 商学院，山东 青岛266000) [摘要】受国内外经济增速放缓、中国经济进入新常态以及国四政策法规升级等因素影响，2014年的商用车市场增长 点并不明显，商用车销量下滑。为了深入了解汽车行业的经营状况，发现汽车行业面临的困境，文章以福田汽车为例，以东 风汽车为对比企业，采用比率比较分析、趋势分析以及杜邦综合分析等方法，对福田的盈利能力、营运能力、偿债能力进行 了详细分析。最后，结合福田现在面临的问题，提出合理化的建议。 [关键词]福田汽车；财务分析；趋势分析 [DOI]10．13939／i．cnki．zgsc．2016．15．148 我国的商用车市场起步略晚，但发展迅速，从2002年利的影响，而福田汽车的现金比率比较合理。因此，福田汽 到2010年，在投资拉动和出口导向模式的推动下，我国商车对流动负债的偿付能力在调高，短期偿债能力较好。 用车的年均增长率在15％左右，但是2011年和2012年连续 11．2长期偿债能力 两年出现负增长。商用车在2013年得以快速恢复，则是受 从下表中可以看出，2011年，福田汽车资产负债比率 国家投资增长拉动，房地产等项目以及城市物流的发展也催 较高，无论是企业本身，还是投资者或债权人，虽然可以接 生了对商用车的需求。同时，伴随着我国宏观经济增速已经 受，但长期偿债风险较大。但是自2012年以来，资产负债 明显放缓，经济处于新常态，国四排放标准全面推广必将助 率基本保持在55％左右，公司既获取了杠杆利益，又考虑 推产业升级，商用车销量高增长时代已很难再现，商用车生 了可能面临的财务风险，2014年资产负债率小幅上升，主 产企业正在步人一个淘汰更新的调整期。 要原因是在企业净资产基本保持不变的情况下，福田汽车的 面对错综复杂的外部环境，2014年的商用车需求低迷，负债过多，削弱了自身抵御外部冲击的能力。 产销量均低于上年的同期水平，商用车进入微增长状态，在 福田汽车的股东权益比率则整体呈现先上升后下降的趋 这样的背景下，福田汽车攻坚克难，连续10年蝉联中国商 势，对比福田汽车和东风汽车的股东权益比率，福田汽车好 用车第一，继续领先竞争对手东风汽车公司，本文将针对北 于东风汽车，但是两者相差不大，福田汽车债权人利益受保 汽福田汽车股份有限公司(简称福田汽车)财务进行分析， 障程度较好。 探讨其财务状况及其存在的问题，为改善福田汽车的经营管 理提供有价值的信息。 偿债能力指标对比 1 福田汽车报表分析 福田汽车 东风汽车 项目 2011年2012年2013年2014年2014年 11偿债能力 企业的偿债能力的强弱是反映企业财务状况的重要标 速动比率 O．56 0．55 0．61 O．94 1．03 志，偿债能力不仅是企业本身所关心的问题，也是各方面利 现金比率 30．6345．5026．08 18．71 36．60 益相关者都非常重视的问题。企业偿债能力分为短期偿债能 资产负债比率 67．6754．53 52．99 55．19 59．30 力和长期偿债能力。 股东权益比率 32．3345．4747．01 44．81 40．70 11．1短期偿债能力 速动比率是用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付 流动负债的能力，一般标准为1：1。根据下表，我们可以 1．2营运能力 看出福田汽车速动比率呈现逐渐上升的趋势，尤其是20141 2．1存货周转率 年，逐渐