上市公司重要财务指标调整原因分析务管理毕.docVIP

　　上市公司重要财务指标调整原因分析务管理毕 内容摘要：上市公司信息表露的方式和资料较多，但是财务数据的表露是最重要的信息表露，在众多的财务指标中，每股收益、每股净资产和净资产收益率被看作是重中之重的财务指标，上市公司为了达到其特定的目的，对他们都有可能进行各种各样的调整，本文具体分析了上市公司对三个重要财务指标进行的调整。　　关键词：上市公司 每股收益 每股净资产 净资产收益率 　　 　　上市公司公然表露的财务指标很多，投资人要通过众多的信息正确把握企业的财务现状和未来，没有其他任何工具可以比正确使用财务比率更重要。有人以为我国股市仍属于“政策市”，投资者的投资理念还是捕捉消息，尤其是政策面的消息，在很大程度上排斥技术分析和财务分析，甚至声称根本不看财务报表。毫无疑问，把握好一个股市的大势至关重要，在目前中国股市行政特征浓厚的情况下，消息的重要性短期内无以替换。但无论如何，上市公司的质量差别很大，一个投资者假如致力于中长线投资，学会正确使用财务比率则十分重要。由于从长远来看，投资者的长期收益，无论于价差，还是股利分红，终极仍取决于被投资企业的业绩上扬。所以，通过财务指标了解上市公司的经营状况仍很重要。 　　对于上市公司来说，最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。这三个指标用于判定上市公司的收益状况，一直受到证券市场参与各方的极大关注。证券信息机构定期公布按照这三项指标高低排序的上市公司排行榜，可见其重要性。但笔者建议在使用这三个指标时要做一定的调整，尤其是在选择投资目标，以期寻找一个有真正投资价值的上市公司时。以下就为什么要调整及如何调整逐一论述。 　　2.为获得配股资格而进行利润操纵。大多数上市公司上市的目的是为了能方便地向社会公众发行股票筹集资金，在中国大陆，股份有限公司已有数万家，但其中只有数百家上市公司能够以向老股东配售新股的方式筹集资本。因此很多人以为，假如失往了配股资格也就失往了公司上市的意义。 　　中国证监会对于上市公司配股资格有严格的要求：上市公司在配股的前三年，每年的净资产收益率必须在10%以上，三年中不得有任何违法违规的记录。而且净资产收益率在10%以上，投资者往往以为该上市公司具有发展潜力。于是在政府对配股行为的行政干预，上市公司自身发展对配股资金的需求，以及投资者简单的价值判定对上市公司形成了压力。在这三方面因素的影响下，净资产收益率10%成了上市公司利润操纵的首要目标。 　　于是净资产收益率位于10%-11%区间的上市公司很多，而净资产收益率位于9%-10%区间的几乎没有（能源、交通、基础设施类上市公司净资产收益率只要三年保持9%以上即可获准配股，因而属例外）。 　　3.为避免连续三年亏损公司股票被摘牌而进行利润操纵。根据《股票发行与交易治理条例》的规定，上市公司假如连续三年亏损，其股票将被终止在证券交易所挂牌交易。公司取得发行额度且争取上市非常不易，公司上市后又被摘牌，对股东而言是莫大的损失，公司丧失上市资格意味着一种宝贵的稀缺资源的浪费。上市公司往往以为股票被摘牌是对公司的最严厉的处罚，所以宁愿帐务处理上玩一些花样被注册会计师出具保存意见，也不愿意出现连续三年亏损而被判处“死刑”。 　　由以上分析可知，上市公司确实存在利润操纵的动机，上市公司在年度报表审计中被出具保存意见的审计报告的事件也屡见不鲜，程度更恶劣的如“琼民源”“红光实业”事件，这些都证实了对上市公司出具的财务报表在使用时进行一定的调整更为必要。 （作文网zw.ΝsΕAc.发布） 　　 　　（二）净资产 　　对净资产进行调整，应予调整的项目实在就是上市公司易通过其进行利润操纵之处。调整后的净资产能使每股净资产、净资产收益率这两个财务指标的决策相关性大大增强。如何对净资产进行调整呢？参考1997年12月17日中国证监会颁布的《公然发行股票公司信息表露的内容与格式准则第二号〈年度财务报告的内容与格式〉》，可对净资产进行以下四个项目的调整。即：三年以上应收款项、待摊用度、待处理财产净损失和递延资产四个项目。下面对每一项目进行逐一分析，揭示其可被利用来进行利润操纵之处。 　1.三年以上的应收款项。应收款项主要包括应收账款、应收票据、预支账款和其他应收款四个项目，但应收票据一般为短期信用票据，其呈兑期一般在一年以内，因而“三年以上的应收款项”一般只包括“三年以上的应收账款、预支账款和其他应收款”三个项目。 　　在发达的市场经济条件下，对某一公司而言，三年以上的应收账款是一种极不正常的现象，而且即使存在，也早已100%地计提“坏帐预备”，直接将其潜伏的损失全部进进当期损益，因而对账面股东权益不存在负面影响。而在我国，由于存在大量的“三角债”，以及人为利用关联交易通过“应收账款”项目来进行利润操纵等情况