国有资产委托代理的道德风险及激励机制对策分.docVIP

　　国有资产委托代理的道德风险及激励机制对策分 摘 要：2007年诺贝尔经济学奖得主的主要贡献对我国国有资产委托代理中存在的道德风险问题的解决有重大的现实意义，并对其激励机制设计有着重要的参考价值。 　　关键词：机制设计理论；道德风险；激励机制 　　 　　瑞典皇家科学院10月15日宣布，将2007年诺贝尔经济学奖授予以美国经济学家赫维茨(Leonid Hurinant strategy equilibrium）,即无论其他人采取什么样的策略，每个参与人都有一个最优策略。因为占优策略均衡是一个很强的假定，同时这个定理还使用了帕累托最优的资源配置标准，所以如果不放弃其中的某些假定，要想改变这个不可能定理中所蕴含的悲观结果是不可能的。 　　从赫维茨自然引申出来的一个问题是，如果放弃使用那个十分苛刻的占优策略均衡假定，而使用纳什均衡或贝叶斯纳什均衡解概念，能否设计出既实现帕累托最优又满足激励相容的机制呢？著名经济学家迈尔森（Myerson,1979,1982,1986）提出的显示原理回答了这个问题，取得了重大进展，很快被广泛应用于贝叶斯机制设计。显示原理表明，任意一个机制的任何一个均衡结果都能通过一个激励相容的直接机制来实施。显示原理不仅在参与人有私人信息的情况下成立，而且在参与人可以采取别人观测不到的行为（道德风险）时也成立，甚至在多个环节的机制中也成立。尽管可能的机制数量巨大，但显示原理告诉我们，最优机制总能在规范构建的直接机制中找到。因此，此后的文献多数致力于在激励相容约束和参与约束下寻找一个能最大化目标函数的直接机制。值得指出的是，尽管显示原理是很一般性的命题，但迈尔森在使用贝叶斯机制时一般都做了特殊的假定：资源配置是一维的；个人偏好是拟线性的，且满足单交叉条件。这样做使得激励约束很容易具有一些很好的性质，从而为许多进一步的深入分析留有余地，此后的大量应用研究都沿用了这一做法。 　　尽管迈尔森提出的显示原理非常有用，但它却经常导致多重均衡的问题。事实上，在很多模型中，得到的均衡数量都可能是无穷多不可数的。马斯金（Maskin,1977）提出的实施理论对这个问题进行了研究分析，并成为现代机制设计理论的重要组成部分。马斯金在1977年对一般的社会目标对应给出了它是纳什激励相容（可完全失实）的充分必要条件。他给出了纳什实施的一个必要条件被称为马斯金单调性。含义是，如果社会选择规则选择了某个选项，那么在所有参与人都没有降低对这个选项的偏好的情况下，这个选项总是社会选择的结果。马斯金单调条件本身并不能保证一个社会选择机制是可以实施的，如果在加上没有任何人具有否决权和至少有三个参与人的前提假定，这个单调性条件就成为纳什实施的充分条件。后来这个结论还被推广到非完全信息博弈的贝叶斯纳什均衡。马斯金的研究给出了纳什实施的条件，不仅能帮助我们理解什么样的社会目标是纳什可实施的，而且也提供了在其他均衡假设下研究一个社会目标能否被实施的基本技巧和方法，他的结论在社会选择理论 和不完全契约理论等前沿经济研究领域发挥了巨大作用。 　　 　　二、国有资产委托代理的道德风险 　　 　　所谓道德风险又称道德危害或道德祸因，是指交易的一方对另一方的利益损害行为，通常发生在经济合约的执行过程，在委托代理制中，表现为代理方的行为背离委托方的利益最大化目标，如律师不尽职尽责为客户提供法律服务，承建商不按设计图纸施工、偷工减料等。道德风险之所以会发生，是因为交易双方所占有的相关信息不均等，一方比另一方占有较多的信息而造成的。信息不对称理论既解释了道德风险产生的原因及其危害，也为深入研究市场行为和防范类似问题的发生奠定了理论基础。 （转载自foral hazard) 。国有资产委托代理的道德风险, 是指国有企业代理人在最大限度地增加其自身效用时会做出损害国有企业委托人利益的行为, 其根源在于委托人和代理人之间关于代理行为的信息不对称。在市场经济中, 道德风险是一种普遍的“合同后机会主义”现象, 其实质是经济人对自身的隐藏信息采取的有利于自己的理性反应。 　　在现代社会经济中，资产所有者与经营者之间通常相分离，资产运作是一种建立在契约基础之上的委托代理制，委托方是出资人，代理方是经营者，经营者(厂长、经理)代理出资人经营其资产。经济活动中，只要委托代理关系存在，信息在委托与代理双方之间不对称分布就必然存在，道德风险发生就在所难免。即使在高度市场化的西方国家，也不可能完全根除道德风险。委托代理问题直接导致的后果是：经营决策失误、经营者中饱私囊、亏损严重、假公济私、贪污腐化、国有资产流失等等不一而足。由于国有资产运作方式与市场经济发展不相适应。从全民把资产托付给政府，政府托付给相关经济管理部门，有的企业还要经主管部门托付给地方政府及其管理部门，一直落实到厂长经理