中国汇率改革2005-2的010.pptVIP

中国汇率改革2005-2010;一、汇率变动的影响机制;2、货币工资机制 　　从货币工资机制来看，人民币升值，会带动进口品价格和企业生产成本的下降，这有助于居民生活费用的下降，从而导致在名义工资不变的情况下，实际工资上升，企业会倾向于降低工资收入者的名义工资或减缓名义工资的上涨速度，这会进一步推动企业生产成本和居民生活费用的下降，如此循环不已，最终使整个经济的一般物价水平下降。;3、货币供应机制 ?　　我国的国际收支从1999年开始出现经常项目和资本与金融项目的双顺差，为了购买过剩的外汇、稳定人民币汇率，中央银行的外汇储备和基于外汇占款而投放的基础货币迅速增加，到2005年6月人民币汇改前，中央银行的外汇占款已接近5.5万亿元，占当期央行基础货币总供给的95%，国内外对人民币升值的预期持续上升，强烈的升值预期反过来更吸引了国外大量投机资本的涌入，进一步加重了央行购入外汇、投放基础货币的压力，形成了国际收支顺差——人民币升值预期——资本流入——人民币进一步升值预期的恶性循环。 为了减缓外汇占款高增长对基础货币投放所带来的压力，中国人民银行采取了包括回收再贷款、发行中央银行票据等方式在内的对冲操作，但这些措施只是治标不治本，无法从根本上化解由外汇占款增加导致的基础货币增加的压力，并造成货币存量和通货膨胀压力的累积，尤其自2006年年中以来，与人民币名义有效汇率升值伴随，消费者价格指数一直处于上升趋势。 ;4、收入机制 ?　　人民币升值有助于扩大进口，抑制出口，贸易顺差的下降会降低总需求，从而导致本国的收入减少和物价水平的下跌。从对外贸易发展实际来看，2005年7月汇率改革至今，我国对外贸易已经开始呈现出口增速放缓、进口增速加快的趋势，汇率影响己初步发挥，2007年1月—11月顺差增幅为52%，小于2006年74%的增幅。随着人民币升值对进出口作用的逐渐发挥，我国的贸易顺差将逐步缩小，在内需无法快速提升的情况下，势必影响我国的经济增长速度，从而减缓物价的上涨。;5、预期机制 ?　　在预期人民币将持续升值的情况下，生产者把升值预期纳入特殊的生产成本，把升值对物价水平可能的负面影响纳入生产函数，进而影响生产的积极性；消费者因本币的升值预期而倾向于减少消费。这两方面的共同作用使得社会总需求相对不足，物价水平趋于下跌。 6、债务效应 ?　　人民币升值后，偿还同等数量外债所需要的人民币会减少，从而有助于减轻外债负担，提高国内的有效需求，总需求的增加对国内物价水平具有潜在拉升和推进效应。2006年末我国外债余额为3229.88亿美元，人民币相对美元每升值1%，就会减轻外债负担32亿美元。外债负担的减轻，有助于提高国内的有效需求，总需求的过剩对国内物价水平具有潜在提升和推动效应。 ;总体分析;问题：为什么人民币对外升值，对内贬值？;二、汇改过程;每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。 中国人民银行负责根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。 ;汇率改革时的分析（行业）;2、海外收购 　　人民币升值的一个直接好处就是中国企业海外收购成本更低，更有利于中国企业走出国门，参与国际竞争。 　　2005年6月26日，中海油提出全现金并购美国排名第九的优尼科石油公司，每股出价67美元，收购价值共计185亿美元。以当时人民币兑美元汇率8.27：1计算，此收购价值为人民币1529.95亿元。而此次人民币兑美元上调至8.11后，人民币升值2%令中海油此项收购一举节省29.6亿元。 　　同样，之前海尔提出以12.8亿美元价格收购美国第三大家电商Maytag，加上海尔承诺承担美泰克9.7亿美元债务，使得收购总报价上涨至22.5亿美元。人民币升值后，此收购节省人民币3.6亿元，相当于海尔股份(600690)今年第一季度利润6341万元的5.7倍。 　　我国2004年海外收购项目总价为30亿美元，人民币兑美元升值2%以后，将为中国海外收购节省人民币39.1亿元。;3、资本外逃 如果人民币持续升值，获利出逃的资本不会超过1000亿美元。据央行公布的最新数据，05年6月份我国外汇储备余额为7110亿美元，加上居民外汇存款以及企业外汇头寸，我国拥有的外汇储备大概为1.4万亿美元。安邦首席分析师陈功分析，如此巨大的外汇拥有量，足以抵消人民币升值后短期美元流出造成的影响。 新加坡金管局称，中国放弃钉住美圆汇率制度，有利于亚