固定汇率制度下的内的外平衡.ppt

第十七章 固定汇率制下的内外平衡;本章结构;? 资本完全流动下宏观经济政策的有效性 ——蒙代尔-弗莱明模型 ? 货币政策的有效性 ? 财政政策的有效性 ? 固定汇率制与货币主义方法 ;宏观经济目标;财政政策和货币政策;一、开放条件下IS曲线的推导 S＋M＝I＋G＋X 　（17.1） S＝Sa+sY (17.2) M=Ma+mY (17.3) I=I(i)，dI/di0 (17.4) ;图17－1; 凡是影响“漏出”与“注入”的因素都会影响到IS曲线的位置。例如，储蓄或进口自发部分的下降，都会导致IS曲线向右移动。这是因为对应于一个既定的利率水平，只有当国民收入增加才能保证有更多的储蓄与进口，以抵消自发下降部分，维持“漏出”与“注入”之间的平衡；若国内投资、政府支出或出口增加，将导致IS曲线右移，这是因为在利率不变的前提下，“注入”的任何增加要求国民收入也必须增加，只有这样才可以保证储蓄与进口的增加，以维持“漏出”与“注入”之间的平衡。另外，汇率的变化也会导致IS曲线的移动，例如，在马歇尔-勒纳条件成立的前提下，本币贬值将导致IS曲线右移，因为贬值后进口减少、出口增加，所以“注入”超过“漏出”，这样只有国民收入的增加才能保证“漏出”与“注入”之间的平衡。 ;二、开放条件下LM曲线的推导 ;图17－2;三、国际收支平衡线—BP曲线的推导;图17－4;图17－5;四、IS-LM-BP模型;（一）货币政策 ;固定汇率制度下的货币政策;（二）财政政策;;;二、宏观政策工具指派法则 　;; 罗伯特·蒙代尔（Robert　Mundell）在其著作《国际经济学》（1968）中提出一条简单的规则：“一种工具应同目标相配，它才能对目标产生最大的相对影响”。 蒙代尔和马库斯·弗莱明（Marcus Fleming）在对总需求政策两难困境进行更深入的研究之后指出，货币政策和财政政策对国内平衡和国外平衡有相对不同的影响。 指派法则（assignment rule）：将稳定国内经济使其在没有过度通货膨胀的情况下达到充分就业之均衡的任务分配给财政政策，而将稳定国际收支的任务分配给货币政策，让每一种政策工具集中于一项任务，从而免去了部门间不必要的协调甚至妥协。;图 17－9;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;第三节 资本完全流动下宏观经济政策的有效性 ——蒙代尔-弗莱明模型 ;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;;结论 在固定汇率制度下，如果资本具有完全流动性，则一国不可能执行独立的货币政策，任何扩张或紧缩货币供给的企图都将被资本的迅速巨额流动及央行保持固定汇率的承诺相抵消；而财政政策则会收到意想不到的效果，同样由于上述原因而使国际收支恢复均衡，对国民收入的影响却进一步扩大了。 ;第四节 固定汇率制与货币主义方法;货币主义方法认为如果货币当局对国际收支失衡不采取任何抵消政策，那么这种失衡可通过货币机制自行消除。如果货币当局采取措施来抵消货币基础的下降，会阻碍自动调整机制的作用，随国内物价的上涨，逆差的情形会更加恶化。 货币分析法能很好地解释在固定汇率机制下的世界性通货膨胀。;本章小结