三七价格缓慢下降,下游企业受益；.PDFVIP

2013 年 11 月 04 日 医药生物行业 2013 年日常报告 评级：增持 维持评级 行业研究简报 长期竞争力评级：高于行业均值 三七价格缓慢下降,下游企业受益; 市场数据 (人民币) 投资建议 行业优化平均市盈率 35.21 市场优化平均市盈率 11.78  行业策略：三七种植环境特殊，在未来 3-5 年时间内，三七将进入价格下 国金医药生物指数 9452.81 行周期，但由于刚性需求持续上升，价格波动可能会伴随各个时间段；较 沪深300 指数 2380.45 多中药企业对三七的需求量大，企业将受益，但各企业弹性不同。 上证指数 2149.63  重点公司：对三七需求量大的公司主要有中恒集团、云南白药、昆明制 深证成指 8416.93 药、众生药业、天士力、广药白云山等 。重点公司：昆明制药 中小板指数 5841.31 （600422 ），公司近年正处于蓬勃向上发展趋势，三七的价格对成本影响 大，血塞通仍将受益于新一轮的基本药物放量，中药厂的改革和中药材价 格下行值得期待。 10115 9615 行业观点 9115  三七为五加科人参属植物，是中国特有的名贵中药材，也是我国最早的药 8615 8115 食同源植物之一，三七自古以来就被公认为具有显著的活血化瘀、消肿定 7615 痛功效，全身均可入药，三七目前 80%以上为药用，1000 多家药厂有以三 7115 七为原料的药品，含三七的中成药品种有 300 多个；三七种植条件苛刻， 6615 主要分布在云南文山自治州（全国交易量的 90% ）。 5 9 3 9 8 0 2 0 2 2 1 1 5 7 0  三七需求量将持续上升：由于近几年三七价格暴涨，导致很多企业药品成 1 0 0 0 1 2 3 3 3 3 1 1 1 1 1 本上升过快而停产或者减产，需求并未得到完全满足，而三七消耗量大的 国金行业 沪深300 血塞通、血栓通、白药、丹参滴丸等品种增速非常快，预计 2013-2014 年 wwwww1 的需求量在 1 万吨以上，并且需求量将持续上升。  在未来的两到三年内，三七价格将缓慢下降，预计 2015-2016 年将是本轮 价格周期低点：三七为三年生植物，3 年采摘经济效益最高，根据近三年的 种植面积，大致测算文山地区 2013-2015 年三七产量将达到约 1 万吨、2 相关报告 万吨、3 万吨，不考虑未来极端自然灾害，三七供应量将逐年上升，预计 2015-2016 年将是本轮价格周期低点，但由于三七可以持续种植在地里或 1. 《2013 年三季报业绩总结 ; 》，