基于应收账款视角上市公司盈余质量分析.docVIP

基于应收账款视角上市公司盈余质量分析目前我国深沪两市上市公司应收账款增长速度较快，适当比例应收账款的存在，是公司开展生产经营活动的正常需要，但过高的应收账款，给公司未来业绩带来很大的不确定?。一般而言，应收账款越多，逾期时间越长，坏账准备就应该越多。然而，许多上市公司为维持虚假利润，当企业存在大量应收账款时，却只提取少量坏账准备。如果一家公司被证明坏账准备存在重大公允性风险，这一风险注定要在以后会计期间以会计变更方式逐步甚至一次性释放，导致公司业绩大幅度波动，存在瞬间出现巨额亏损的可能。 应收账款项目对于财务报表的使用者而言，具备一定的信息内涵，应收账款对于公司业绩的具体作用也就决定了该项目传递的信息是“好消息”还是“坏消息”。因而有必要从应收账款视角分析上市公司应收账款的风险，使投资者能通过应收账款项目识别上市公司盈余的质量。 一、应收账款对企业的影响 (一)对企业的积极作用 主要表现在三个方面：(1)促进销售。在激烈的市场竞争中，赊销也是重要的促进销售手段。企业一方面向客户提供商品和劳务，另一方面提供可以在一定时期内无偿使用的资金，即商业信用资金，其数额等同于商品的售价，对购买方有极大的吸引力。所以，赊销对于企业扩大商品的销售、开拓并占领市场具有十分重要的意义，特别是在商品销售不畅、市场萎缩、竞争不力的情况下，以及在企业开拓新市场过程中，适时地采用各种有效的赊销方式尤为重要。 (2)扩大市场占有率或开拓新市场。企业为了扩大市场占有率和开拓新市场，一般都采用较为优惠的信用条件进行销售，以增强竞争力。当企业力图占领某市场时，就可能把有利的信用条件当作一种工具来增加其市场份额。 (3)减少库存，降低存货风险和管理开支。企业持有产成品存货，要追加管理费、仓储费和保险费等支出；相反，企业持有应收账款，则无需上述支出，因此，当企业产成品存货较多时，一般都可采用较为优惠的信用条件进行赊销，把存货转化为应收账款，减少产成品存货，节约相关的开支。 (二)对企业的不良影响主要体现在四个方面：(1)影响企业的资金周转。公司的产品生产与销售是自成体系的，发出货物经客户检验合格，即开出销售发票，财务部门对应收账款和销售收入进行确认和计量。这样产品流出与资金流入才构成一个完整的产销周期，维持再生产。没有相应资金流入的销售，可能导致财务风险。为了维持再生产，公司用流动资金预先垫付购买材料、支付工资等款项。如果过多的货款不能按时收回，必然造成资金紧张，影响资金周转。 (2)真实的经营成果被遮掩。目前，财务核算采用“权责发生制”，销售实现即确认收入，如果货款不能如期到账，就没有现金流入，只是财务账面利润增加了，一旦日后变为坏帐，则财物两空。不仅如此，还要以应收账款为基数按一定比例计提坏帐准备。应收账款的存在某种程度上遮掩了真实的经营成果，这种隐瞒的做法，很容易使中小投资者掉进应收账款的陷阱。 (3)导致现金流量的失衡，应收账款与收入同时确认。但如果不能及时收到销售货款，就会造成现金流入量与销售量的不对称。可是企业所纳流转税是以销售额为计算基数，所得税以会计利润为计算基数，即使没有收回货款也要交税，造成只有现金流出，没有现金流入。由于现金流入量没能与销售额同步实现，必然要以流动资金垫付各种税金和其它必要成本费用，导致现金流量失衡。 (4)发生坏账的风险。当应收账款占用大量流动资金时，将会使企业陷入周转资金不足的泥沼。企业在赊销产品时，发出存货，货款却不能收回。长此以往必将影响企业流动资金的周转，使企业货币资金短缺，而影响企业的正常开支和生产经营，甚至威胁企业的生存，导致企业破产。 二、应收账款视角的上市公司盈余质量 (一)应收账款和主营业务收入增长情况分析　如果企业应收账款不正常地增加，有可能是企业为了增加销售收入而有意改变信用政策，放宽客户付款的期限或向资信程度较低的顾客提供赊销造成，虽然宽松的信用政策可以在一定程度上刺激销售收入的增长，但也可能在未来给企业带来较大的坏账风险，一旦应收账款不能收回，在未来年份就可能会出现亏损甚至破产的危机。大多数上市公司的应收账款数额都在千万元左右，有的甚至上亿元及十亿元，并呈现出连年递增的趋势。 主营业务收入应该与应收账款之间保持一定的稳定对应关系。公司在业绩增长的同时，应收账款也应同比增长，但应收账款增长速度接近甚至超过主营业务收入的增长速度，有些公司甚至还大大高于公司主营业务收入的涨幅，使得上市公司年报上所反映出的年利润虽然很高，实际却并没有多少资金流入到企业里，企业得到的只是悬空的虚资产。在现金流量表上，甚至是经营活动和投资活动的净现金流量都为负值。如从2002年开始，长虹开始大量依赖美国进口商APEX(美国消费电子公司)进行海外销售。2002