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我国金融衍生品市场监管现状及应对【摘要】中国金融衍生品市场处于发展初期，品种不多，结构不完善，这就对中国的金融衍生品市场监管提出更高的要求。本文从金融衍生品的定义和特点出发，介绍我国金融衍生品市场监管现状，在文章的最后提出了应付策略。 【关键词】金融衍生品 风险控制 监管 近年来，金融衍生品的发展十分迅速，交易规模，产品种类都得到了迅速的发展，成为金融业中非常重要的一部分。随着新的金融衍生产品的不断诞生，金融衍生品的风险问题也日益引起人们的重视。 由于衍生品具有杠杆效应，会加剧市场上的价格波动，给金融市场带来不稳定。对于还处于发展中的中国来说，监管的作用更加重要。 一、金融衍生品定义及其特点 （1）金融衍生品。所谓金融衍生品，是指由金融基础工具(如股票和债券)衍生出来的各种金融合约及其各种组合形式的总称，主要由期权、期货、远期合约和互换交易构成。 （2）金融衍生品的优缺点 优点：①转移风险。②调控价格水平。③提高资产管理质量。④形成权威性价格的功能。 缺点：①高风险性。②高杠杆性。③引起过度投机。 二、我国金融衍生品市场监管现状 （1）监管主体比较分散，没有一个专门的主管部门。交易所股票和债券衍生品市场、及商品衍生品市场由证监会管理; 场外利率衍生品市场和外汇市场由中国人民银行与外汇管理局监管，基金和证券公司由证监会管理，银行和其他存款机构由银监会管辖，保险公司由保监会管理。这些众多的监管机构之间没有一个统一的协调机构，势必影响监管的效力。由于部门分割，重复监管，监管空白等问题也一定存在。 （2）法规体系建设不完善。我国衍生品监管政出多门，有很多相关执法部门都可以管到，而针对衍生品立法相对滞后。每个监管机构都可以管到，又都管不到，每个部门只是针对某个具体的衍生品设立的规章，法规等，缺少一个统一的法律。而衍生品的特性是投机性强，风险高，杠杆高，破坏性特别大。因此更显得立法的重要性。 （3）行业自律作用不大。目前在金融衍生品市场中，有两个行业自律组织――中国期货业协会和中国银行间市场交易商协会，中国期货业协会成立于2000年12月，中国银行间市场交易商协会成立于2007年9月。行业自律组织缺少有效的授权，因此作用发挥不出来。 （4）缺少有效的应急系统。完善的风险评估与控制体系和有效的风险管理措施，是成功运作金融衍生品交易的平台。但是当某个金融机构因突发事件发生危机时，监管机构应一该有相应的挽救措施，迅速注入资金或进行暂时干预，以避免金融市场产生过度震荡。因此，在监管的同时应有一套有效的应急系统。 三、完善我国金融衍生品市场监管的对策建议 金融衍生产品有规避风险、价格发现等功能，是对冲风险的好手段。但同时金融衍生品又具有自身的缺点，由于其高杠杆，交易不当或滥用时，将会给市场带来巨大的风险，有时甚至是灾难性的。中国的金融衍生品市场处于发展初期，品种不多，结构不完善，这就对金融衍生品市场的监管提出更高的要求。 （1）统一监管体系。目前，我国金融衍生品市场多个部门管理，银监会、人民银行、证监会等都可以监管各自领域的衍生品业务。由于部门是分割，可能形成许多监管的真空，而在另一方面可能形成重复的监管。因此，有必要改变目前多头监管的现状，实行统一监管的模式。同时也要加强对金融机构自我监管的指导，积极引进西方国家的先进制度，借鉴国际上采取的企业自控、行业协会和交易所自律、政府部门监管的三级风险管理模式。 （2）完善法律法规。中国在金融衍生品监管法律法规方面，没有专门针对衍生品市场的法律，虽然，如《证券法》、《商业银行法》、《银行业监督管理法》等法律已经制定，但是都是涉及少部分的衍生品，不系统，使金融监管的严密性不足。所以应加强立法工作，促进金融衍生品市场的健康有序发展。 （3）重视行业自律的作用。行业自律对于金融衍生品的发展十分重要，行业自律组织是我国三级监管中的中观管理，自律在监管中起基础性作用。对我国的衍生品监管起重要的补充作用。 （4）建立风险预警制度。各金融机构应成立专门的风险控制部门，积极进行金融衍生品可能的风险进行评估。在这个基础上，建立衍生品的风险预警机制，还应当提前制定风险发生后的援救预案。还应当密切关注偶发事件，防止偶发事件演变成大事件，最终形成不可挽回的大灾难。 （5）大力发展机构投资者。我国资本市场，衍生品市场的机构投资者日益壮大，但在结构、规模、次等方面仍然存在很多不足，一是结构单一，仍以银行、公募基金、券商这类投资主体为主，其他类型的资金进入市场仍然有障碍。二是总体规模相对较小。机构投资者在交易操作方面更规范，风险承受能力强。而个人投资者，监管起来难度大，而且风险承受力弱。 （6）强化监管力度。建立有效