改善股市生态环境 保障股民赚钱机会.docVIP

改善股市生态环境 保障股民赚钱机会“两会”日程已行将过半。但至今仍未见有一份提案、建议或发言能集中而明确地表达久已萦绕于笔者脑海中的――相信也是反映芸芸投资者们所朝思暮想的――关于保障股市参与者权益、增加他们的财产性收入的强烈诉求。当然，意思近似的声音不是没有，例如民建中央的提案提出要实施积极的股市政策，一些政协委员呼吁保护投资者的利益应当成为中国证券市场的重中之重，尚福林主席也对此作出了回应；还有证监会主席助理朱从玖亦谈到了“目前很多人认为发行股票融资就是圈钱”（注意说的是“很多人”，并不代表证监会的态度）……但总的来说不够直截了当、一针见血，颇有些隔靴搔痒的味道。即使是以揭露问题、针砭时弊为己任的广大媒体，也似乎患上“集体失语症“、难得见刀刀见血的言论――这也许是笔者鲜见寡闻吧。 问题是从近年A股市场赚钱难引起的。自从09年8月初3478点受阻以来，20个月过去了，至今仍在3000点以下徘徊。须知2010年我国的GDP增长了10.3%（“十一五”期间年均增速更高达11.2%），雄踞全球前列；然而去年上证指数却下跌了14.3%，几乎世界排名垫底！如此大的反差，岂能不问几个为什么？ 笔者并非股市涨幅须与经济发展同步论者，却也认为A股走向与经济发展出现这样长期这样明显的背驰不能说是正常的。必须强调指出的是：去年的跌幅14.3%还是在这二年信贷增速创历史天量、流动性空前泛滥，以及新发基金总数同样创历史新高（不含私募）的背景下录得的，要是没有这两股力量撑着，情况会更加糟糕！ 重压究竟来自何方？答案很明显、也很简单――高速扩容。2010年，计有531家公司在A股市场融资10275亿元，另有25家公司发行债券603亿元，融资规模也是历史新高，只是新股的融资规模是新发基金融资额的三倍。再者，截止至本周四（上证指数收市2957点），沪深A股的流通市值是207406亿元，市价总值是279714亿元，而在冲至3478点前夕，这两项数字分别是114209亿元与233750亿元。市场的重心显著下移。 如同开放改革30年间我国的GDP增速一直高速发展现已跃居世界第二一样，只有短短20年历史的中国A股市场规模亦已位列世界第二。我们无疑创造了世界经济与与资本市场历史的奇迹！然而有得必有失，我们也不得不为此付出沉重的代价：代价之一，便是对资源的过度掠夺以及对生态环境的破坏。具体到近几年的股市，便是越来越明显的供求失衡，导致股指始终在一个有限的区间逐步收窄震荡，市场缺乏系统性的赚钱机会，不但基金在去年首次出现了总份额与净值规模的双降，广大的中小散户也普遍陷入盈少亏多的苦境。诚然股市并不绝对保证每个投资者都能赚钱，但它必须保障给任何一个投资者提供赚钱的机会！如果不能广泛提供这样的机会或者机会越来越少、越来越难，股市的生态环境必然日趋恶化，从而意味着我们发展股市的政策肯定出现了问题。 “十二五”规划还确定今后的经济发展速度是7%，比以往一直强调的底线8%公认的中国经济盈亏平衡点还退了一步。这具有战略意义的一步象征着要进一步落实科学发展观，彻底告别“GDP崇拜”。规划还明确提出居民收入增速不低于经济增速，要努力实现和经济发展同步，遂使以调整收入为核心的民生问题成为“两会”的热门议程。证券市场的政策制定者与管理者们是否应由上述的转变中得到启示，更新股市的发展观念，将改善股市生态环境，增加投资者收入提高到战略的、现实的高度去考虑呢？中国A股市场用20年的时间走完了西方发达股市用一百几十年才走完的路程，发展已不能简单地的以高速去形容，无论从解决累积矛盾的角度还是从发展规律的本身要求出发，都有减缓步伐进行调整的必要。直言之，股市发展也要如同由8%退到7%一样的以退为进，也要坚决反对“GDP崇拜”，要根据股市的承受能力合理地安排融资规模，要给股市以修养生息的机会。不要以一句“股市投资风险自负”就忽略以至漠视投资者的生存权利。股市同样要讲民生，股市的民生就是调动政策手段给对中国证券市场的发展作出了重大贡献的股民从制度上提供增加财产收入的机会。 1