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浅谈影响我国股票市场因素【摘要】中国股市经过22年建设，股票市值和上市公司家数均得到了迅猛发展。可我国股市波动较大，经历过几次大的牛市和熊市，虽然给部分投资者带来了丰厚的盈利，但更多的是带来巨大的亏损，特别是对于中小投资者。所以研究我国股票市场的影响因素非常重要，本文从宏观经济，股市供求等几个方面阐述了影响我国股票市场的因素。 一、我国股票发展概况 中国股市经过22年的发展，逐渐发展壮大，上市公司从最初的13家到2011年底的2300家，股票市值从1992年12月的1048亿元上升到2011年12月超过25万亿元。我国股市得到了飞速发展，但是我国股市的波动性较强，历史上出现过几次重大涨跌，尽管给部分投资者带来了丰厚的盈利，但更多的是带来巨大的亏损，特别是对于中小投资者而言。 二、影响我国股票市场因素分析 （一）宏观经济周期对我国股票市场的影响 经济周期是指以实际国民生产总值衡量的经济活动总水平扩张与收缩交替的现象。具体表现为，经济快速扩张因受到资源供给约束或消费约束而出现经济收缩，经济收缩又因资源供给充裕或者消费需求拉动而重新进入经济扩张，周而复始，不断循环。通常，一个完整的经济周期可以划分为四个阶段：复苏一繁荣一衰退一萧条。经济周期主要从上市公司和投资者两个方面影响股市的走势。 当宏观经济走出萧条期，开始复苏，进而趋向繁荣的时候，企业的经营环境逐渐变得宽松，社会有效需求逐渐增加，企业开工率增加，出现企业产销两旺情景，企业利润率出现相应提高。此时，作为行业代表的上市公司，在宏观经济形势不断转暖的情况下业绩出现大幅增长。公司业绩的增加，公司每股收益开始增加，这时原来的估值体系出现变动，需要重新评估，公司股价也随之出现趋升的局面。 反之，当经济周期由繁荣趋向衰退，企业受宏观经济形势的影响，业绩出现下降，加上投资者看空后市，资金纷纷离场，出现股票供大于求的不平衡现象。从而引起股市人气低迷，交投清淡，股指连连下挫的熊市行情。 （二）股市供求关系对我国股票市场的影响 股市涨跌的短期决定因素是股市的供求关系。股市的供给主要是指股票的供给，上市公司发行股票的数量，而股市的需求主要是投资者对股票的需求，也即是股市的资金供给。 我国股市历史上几次重大的行情的演变都是由短期供求关系的改变导致投资者心理预期产生改变而出现转折。2001年开始的持续五年大跌的导火索就是当时国家为充实社保资金所进行的国有股减持，其采取不合理的方式、价格，导致短期供求严重失衡，投资者纷纷卖出离场。2005年，当时连续几年的经济增长，居民收入的不断提高，储蓄越来越多，投资者投资欲望不断增强。加之当年国家中央“一号文件”关注“三农”问题，免征农业税；降低印花税；新《公司法》和《证券法》颁布实施，加大了保护投资者权益的力度，并进行具有历史意义的股权分置改革。2005年股改开始，出现了一年的新股上市和再融资暂停现象，这些都造成股市供求关系的改变，并最终引来历史性的大行情。2007年十月份开始的大跌，价值高估、价格严重背离价值是决定因素，但供求关系的急剧改变也是其中一项重要原因，2007年，沪深两市共融资8000亿左右，融资额全球第一，股票大量供应。2008年1月20日晚间，中国平安公布的史上最大融资方案：增发10亿A股加400亿分离可转债，折合当时市价约1600亿元，对投资者心理造成重要影响，从而诱发股市大幅度的快速下跌，加上金融危机的助推作用，上证指数跌幅达73%，具全球第一，投资者亏损惨重。 2011年以来，融资金额截止10月18日止已经达到了6312.38亿元，股票供给源源不断，投资者纷纷离场，股票供求失衡，这也是A股持续低迷重要原因。加之日本大地震，欧债危机，中东“阿拉伯之春”等影响，全球股市都处于下跌行情，但是中国股市的表现尤为严重。 （三）宏观经济政策对我国股市的影响 1.财政政策。财政政策是国家宏观调控的主要政策之一。财政政策对公司投资具有相当大的影响。政府可以通过税收政策和政府购买行为来影响经济，并进而对股市波动产生影响。 政府的税收政策首先影响企业利润，进而间接影响股市波动。政府减少对企业所得税征收，能有效地减轻企业的负担，增加企业的利润，提高企业投资的积极性。2007年通过新的《企业所得税法》，降低了所得税税率和统一了内外资所得税税率，为企业减税很多，增加了企业投资的积极性。再有增值税改革给企业带来很大的实际利益。政府对个人所得税征收起征点的提高，可以使居民获得更多的可支配收入，起到刺激消费、增加产品需求，间接增加企业利润。这些都对股市的上涨产生促进作用。而如果政府对宏观经济进行紧缩的调控，增加税收，则取得相反的效果。 政府购买行为也是首先影响企业利润，进而间接影响股市波