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　　苏南县域城市民间养老机构财务评估模式研究 摘要：财务运营对民间养老机构的发展起着至关重要的作用，是制约民间养老机构发展的瓶颈。本文借鉴国外民间养老机构运营的成功经验，利用所学基本财务评价理论知识，结合苏南县域城市经济发展特点，以 A民间养老机构的建立为背景，对 A民间养老机构进行实例财务评估，研究县域城市民间养老机构的财务评估体系及其运营的可行性。关键词：民间养老机构；现金流量；财务评估；NCF；投资回收期 在本文中，考虑资金时间价值标准，可将财务评估指标分为静态评估指标和动态评估指标。根据 A民间养老机构投资项目的实际情况，笔者选取了能反映该项目情况的指标。财务评估动态指标：投资回收期、净现值、净利现值率、现值指数、内含报酬率等指标。 一、财务评估静态指标 1.静态投资回收期 静态投资回收期不考虑时间价值，因此可以把每年的净现金流量相加减，得出项目的需回收其全部投资资金所需要的时间。按照回收期的定义： 不包括建设期的回收期( PPprime;)=原始总投资额 /每年相等的净现金流量 包括建设期的投资回收期（PP）=不包括建设期的投资回收期 +建设期 NCF15+NCF16+NCF17+NCF18+NCF19+NCF20=2991920+ 2223988.54+3004421.19+3415458.74+3555440.71 18元差额 15191229.18=2487874.82元剩余年限 =2487874.82divide;3691457.166asymp;0.67年所以，投资回收期 PPprime;asymp;5.67年；投资回收期 PP= 5.67+2asymp;7.67年即，A民间养老机构于 2021年能够收回所有投资额。 2.投资收益率 投资收益率又称投资报酬率，是指生产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。该指标决策标准通常是越高越好，低于无风险投资报酬率的方案为不可行方案。 投资收益率（ROI）=年 EBIT或年均 EBIT/项目总投 资100%年均息税前利润 =98divide;9asymp;2387897.78元投资收益率（ROI）=2387897.78divide;2991920） asymp;0.1626asymp;16.26% 所以，A民间养老机构的投资收益率能够达到基准收益率 9%。 二、财务评估动态指标 1.净现值 净现值（NPV）是指在项目计算期内，按投资者要求 的必要报酬率或资金成本率作为折现率计算的各年净现 指值，现0于小值现净，时12%为数系值现复利；当1于大具。值个的一之间率利个两为率酬报含内此因，1于小数 金流量现值的代数和。其实质为投资项目全部现金流入量现值之和与全部现金流出量现值的差额，即净现值。 公式，具体见图 1图1A民间养老机构现金流量流量图 NPV= NCF2024 （P/F，9%，11）+ NCF2023 （P/F，9%， 10）++NCF2015（P/F，9%，2）-NCF2014（P/F，9%，1） =4321263.4070.3875 + 4163356.9410.4224 + 3247937.385 0.4604 +3691457.1660.5019+ 3555440.710.5470+ 3415458.740.5963+3004421.1900.6499 + 2223988.54 0.7084 + 652911.70.77228417 0.9174asymp6701=1094362.66元 gt;0 A民间养老机构的净现值为正数，说明方案可行。 2.净现值率 净现值率（NPVR）是投资项目的净现值占原始投资现值总额的百分比。该指标能够反映投入和产出之间的关系。 公式：NPVR=NPV/投资现值 NPVR=1094362.66divide01asymp;6.75%gt;0 A民间养老机构的净现值率为正数，说明方案可行。 3.现值指数 现值指数（PI)也叫获利能力指数，是在项目投产后各年的现金净流量的现值之和与投资额的现值之比。其计算公式为： 现值指数公式：项目投产后各年现金净流量现值 /原始投资现值 现值指数 67divide01asymp;1.07gt;1 A民间养老机构的现值指数大于 1，说明方案可行。 4.内含报酬率 内含报酬率（IRR）也称内部收益率，即指项目投资实际可望达到的收益率。实质上，它是能使项目的净现值等于 0时的折现率。内含报酬率反映了投资项目的实际报酬率。 根据定义，内含报酬率满足以下公式：