印尼最大国有银行成功上市.docVIP

印尼最大国有银行成功上市今年7月14日，印尼目前最大的国有商业银行Mandiri在雅加达证券交易所（Jakarta Stock Exchange）和Surabaya交易所（SSX）正式挂牌交易。当地媒体正充斥着不久前发生在雅加达Marriott酒店的炸弹爆炸事件的负面报道，但这也无法阻挡Mandiri股价在雅加达交易所的强劲走势――交易第一天其股价上升了近26％，带动该交易所的股指创下13个月以来的新高。至9月28日本刊截稿时，其股价依然保持走强，比发行价高出近30％。 金融危机逼出来的改革 为了拯救亚洲金融危机之后几乎全线崩溃的银行业，印尼政府不得不承诺改革其银行体系，换取以国际货币基金组织为主的国际“救援阵线”的援助 亚洲金融危机期间，印尼的银行业则完全是一派凄惨景象。许多银行因大量借贷外债而面临清盘破产的困境。以国际货币基金组织为主，包括世界银行、亚洲开发银行在内的国际“救援阵线”决定为此提供援助，但前提是要求印尼政府改革银行体系。 1988年以前，印尼银行市场被七家国有银行垄断，它们提供全部贷款余额的60％。1988年10月，印尼财政部引入竞争，放松发放新的银行执照的限制。此后几年，私人、合资和外国银行数目激增。金融危机之前，各类银行数目总数达238家。金融领域的快速扩张使银行积累了大量的不良贷款。另一方面，印尼的银行和企业借贷了大量外债。截至1997年6月底，外债达到1400亿美元，占国内生产总值的60％。其中近四分之一为短期未对冲债务。 金融危机几乎使印尼的银行业全线崩溃。印尼政府关闭了16家难以维持的银行。向国际货币基金组织（IMF）求援成为必要的选择。1997年10月31日，印尼政府和国际货币基金组织签署了《经济与金融政策备忘录》，针对引起印尼当前金融困境的根本性原因，列出印尼政府准备在未来三年内实施的一个经济与金融改革项目，以恢复印尼经济的稳定和发展。为此，印尼政府向IMF要求提供三年期的价值相当于73亿美元的SDR (special drawing rights，指IMF的特别提款权)的援助。 国际货币基金组织成为推动印尼银行改革的“有形的手”。在印尼当时的七家国有银行中，最大的是BNI（Bank Negara Indonesia）。BNI在90年代中期就已经在本地资本市场上市，是一家有着很强政治背景的银行。金融危机爆发后，BNI的证券资产完全被抹平，变为负数，因此被摘牌。改革BNI将是比较困难的一件事。另有两家银行不适宜重组。目标最后锁定在其余四家银行上――Bank Bumi Daya、Bank Dagang Negara、Bank Exim和Bapindo。这四家银行加起来所占市场份额达25％至30％。 这四家银行便是即将诞生的Mandiri――它即将超过BNI成为印尼最大的银行――的前身。 现任荷兰银行融资亚洲有限公司（ABN AMRO）银行改革重组咨询主管的阿维（Farzad Alvi）没有想到亚洲金融危机为其事业提供了一个新天地――他是惟一全程参与了Mandiri从重组、业务调整到在本地资本市场上市并成功获得IPO超额认购的国际顾问。而在1996年8月到雅加达工作之前，阿维从未有过亚洲工作经验。 Mandiri的诞生并不一帆风顺。 在Mandiri的案例中，国际货币基金组织是一个不可或缺的因素。印尼政府承诺改革以换取援助后，双方就如何重组那四家国有银行进行了反复协商。国际货币基金组织提出，与其将这四家简单地资产合并，不如创造一个全新的银行。阿维解释说，之所以如此，主要是考虑到如果在这四家银行中挑选出一家作为合并后的主导行，可能会使其他三家感到不舒服，觉得自己处于弱势地位，在管理上容易造成冲突。为避免矛盾，不如另起炉灶。 国际货币基金组织还提出必须聘请国际金融顾问来做这个项目。双方最后选中有商业银行背景的德意志银行。1998年8月，德意志银行聘用阿维出任该行全球投资银行副总裁，并和其他五位德意志投行同事一起组成了一个项目小组。 最初的过程充满抵触情绪。阿维记得他和国际货币基金组织的一位项目官员一起到财政部去做说服工作。在由财政部高级官员参加的会议上，他们遭到了激烈的反对，因为“政府最不愿做的一件事就是向他们施加更多的要求”。 但是，和国际货币基金组织签署的备忘录意味着印尼政府必须让步和配合，不管多么不情愿。1998年10月2日，新的银行执照颁发，印尼政府完全控股的有限责任公司Mandiri诞生。四家银行的国有股按比例转换成新银行的股份。1999年7月31日，Mandiri完成了法律上的手续，兼并正式生效。四家银行的所有资产和债务、所有的运营和经营活动都转到新的银行。新成立的Mandiri银行拥有资产近250亿美元，债务