出口将继续增长,近期催生上游纱线行情.PDFVIP

行业报告 2010 年 4 月 11 日 纺织服装 纺织服装一季度出口分析 看好 孔军 S0960200010037 021 出口将继续增长，近期催生上游纱线行情 kongjun@ 2010 年第一季度，我国纺织品服装累计同比增长 15.20%。虽然 3 月份当月出口数 据增速与前 2 月份累计增速相比，出现较大程度下降，但我们认为纺织服装出口增长 的动力并没有改变，未来纺织服装出口将继续保持增长。纺织行业景气度回升拉动纱 线需求，近期产生纱线行情，预计未来几年将继续维持。同时纺织品出口增速已经持 续了 6 个月快于服装的增长速度，全球纺织业景气度继续保持回升。我们建议除了重 点关注：有议价能力的出口型企业、以及印染、辅料子行业龙头，纱线生产企业近期 评级调整： 维持 特别值得关注。 投资要点： 行业基本资料 上市公司家数 63 一季度纺服出口金额继续增长并超过 08 年同期水平，未来纺织服装出口将继续保 总市值（亿元） 3125 持增长。2010 年第一季度，我国纺织品服装累计出口 392.46 亿美元，同比增长 占A 股比例（% ） 1.01% 15.20%。其中，纺织品累计出口 152.07 亿美元，服装累计出口 240.39 亿美元， 增速分别为 26.54%和 9.03%，出口金额继续呈增长趋势，并且超过08 年的同期水 平均市盈率（倍） 116.58 平。虽然 3 月份当月出口数据增速与前 2 月份累计增速相比，出现较大程度下降 （纺织品、服装前2 月累计出口增速分别为 39.43%和 23.71% ），这与企业报关数 行业表现 量的随机性有关。我们认为纺织服装出口增长的动力（欧美需求逐渐回升、出口 （% ） 1M 3M 6M 产品价格提高）并没有改变，未来纺织服装出口将继续保持增长。 纺织服装 6.20 13.46 38.37 在出口量不跌（或增加），价格上涨的情况下，未来国内纺织服装出口额将继续 上证综合指数 2.48 -1.58 8.02 保持增长，极有可能超过全年增长 10%的市场预期。在欧美就业率好转的情况下， 消费需求将逐渐回升，特别是经过了一年多的服装消费萎缩，服装需求将在更大 程度上呈现刚性需求拉动。因此未来国内纺织服装出口型企业的订单量不会同比 60% 11184 下降。另外较高的原材料成本将会促使生产企业进一步涨价，转移原材料成本压 48% 9320 36% 7456 力。未来国内纺织服装出口的订单价格将会进一步提高。在量稳价升的情况下，