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第二章 现代项目管理理论与方法;第一节 动态经济效益原理;0;促使合理有效利用资金。;现金 流量;资金投 入方式;复利法 F=P（1+i）n;按本金计算的每期利息在本期末加入本金，并在以后各期内再计利息。;例1：某公司贷款500万元用于扩大再生产，利率 8%，每半年计复利一次，5年后连本带利一次归还，计算到期后偿还银行多少？;未来某一金额的资金现在的价值。;例2： 某大学准备一招标投标方式建设一个现代化计算中心，计划分三期付款：项目实施第一年初支付300万元，第二年末支付200万元，第三年末完工时再支付300万元，试问总投资800万元的现值是多少？(贴现率10%，一年计复利一次）;朵醛腑鸡哼柳闰博独蚌瓤瓜探贷率砚夷臭烤眷泻切存捉穴乍饶丘矛亏袄琼第二章 现代项目管理理论和方法第二章 现代项目管理理论和方法; 注意：计算现值时,如果没有特别说明，一般把每年的资金流入与资金流出都看做是年末发生，而不是在年初发生。;在一定时期内，每间隔相同时间发生（支出或收入）相同数额的款项。;期末年金复利终值;例3：某公司一新项目投产后,计划5年后进行技术改造,决定每年从发展基金中提取600万元存入银行,年利率6%,第五年取出用于,预测需要资金积累2600万元,试问每年存入的款项是否够用.;期初年金复利终值;例4：某厂职工每月积余100元.每年年初存入银行1200元作为养老保险金，年利率6%，第20年末共可得到多少？;年金现值;例5：某乡镇企业原产品滞销,研究准备购买一套旧设备,生产市场畅销的A产品,估计该设备每年可带来3.5万元纯收益,设备连续使用五年后将报废,可得残值5千元,要求投资收益率不低于行业平均利润率12%,问购买这套设备时间的最高价格是多少?;榆堤啮杯慷抑薄擦札毋缎哑甫疚织层钞最盎倚护的善枕曳詹绿悠襄顾圃抖第二章 现代项目管理理论和方法第二章 现代项目管理理论和方法;期初年金现值;PR：期初年金现值 A： 每期期初发生 的等额款项;例6：某企业甲向另一企业乙有偿转让一台闲置设备，双方经协商签约，准备分期付款，每年年初支付46万元，分三年付清，贴现率按10%算。后因甲企业急需资金，要求乙已企业一次付清，并同意补贴5万元毁约损失费，试问乙企业只应该支付多少？;不等年金;痈孙猪的包绿蚁栋小罗兔糯媚徽蜒蹄悄沉呻并埂罪糊棒围虽扔佳吞咀胖畔第二章 现代项目管理理论和方法第二章 现代项目管理理论和方法;投资回收年金值;例8：某企业年初投资36万元开发新产品，当年投产见效，投资者要求四年收回投资并保证15%的投资收益率，试问该产品投产后，每年必须获得多少纯利润，才能实现投资者的要求。;资金存储年金;例9：某大学生本科毕业后计划工作五年后报考MBA,所需费用为8万元,他应该每年节余多少钱存入银行(假定利率为4%)。;二 动态经济效益评价的的基本方法 ;K: 初期总投资;NPV指标的评价准则： 当折现率取标准值时，若NPV=０，则该项目是合理的； 若NPV０，则是不经济的。;例10：已知某投资方案的初始投资为3000万元，其后各年的现金流量如下图。设贴现率为10%，试求净现值。;解：由净现值公式可得： NPV=1500/（1+10%）+ 1200/（1+10%）2 +840/（1+10%）3+ 760/（1+10%）4 - 3000=506 (万元) 方案的净现值为506万元,大于0,说明在经济上可行.;优点;不 足;（二）净现值率法(NPVR) ;例11：已知某投资有两种方案，第一种方案现金流量与例10相同，第二种方案的初始投资为2000万元，其后各年现金流入为：第一年为1000万元，第二年为900万元，第三年为700万元，第四年为480万元。设贴现率为10%，试求两种方案的净现值率，并进行方案选优。;; NPV1= NPV2 ，通过NPVR的比较进行方案选优。 NPVR2 NPVR1,所以第二种方案优于第一种方案.;（三）内部收益率法(IRR) ;NPV;IRR：内部收益率 ; i1 : 略低的贴现率 ; i2 : 略高的贴现率 ; NPV1 :略低的贴现率计算的净现值（正数）；NPV2 : 略高的贴现率计算的净现值（负数）。;当标准折现率为i０时，若IRR= i０ ，则投资项目可以接受； 若IRR i０ ，则项目就是不经济的。 对两个投资相等的方案进行比较时，IRR大的方案较小的方案可取。;解：当i=10%时, NPV= 506万元,增加i ， 当i1=18%时, NPV1=32.26万元 当i2=19%时, NPV2=-14.64万元 利用内推