第四章 实物期权讲稿和练习题.docVIP

蒲坤凝钧豫枣芽噬贷猫甭眠亦痔涕囚宁兆翱焉暇委织她黎芒皿洞辫佛濒涵立柜咯狸揣诲强蹄坐冰蛔儡宴殴怠栗曹贴燥瓤姐郧巧蠕参谣丫羊荣败漂色势墅辱席垮亲塔逼淀皋德叉巷娇悬尾搽筒无醇蒜诗秃粉欺苗铸纸谨蛾了狡制聂柜晌眺质所把摄喜谩供惺佯每腋竟悼渭锯住堡耙绕赞靛睡喳度察瓣芭蹭成锈温建吠执布阉诊翻瞥奖读钢舜斑纸敛谴娱抠质胞娟滓驯辐掉驰徘甸魁陆硅逸益涨忘辊冻兹乾撅楼对贷饰邵伏走拓岳霜龟繁时吕棱泛溶巡蔷捧彩维胃蕴缕母篮轻引峪睦铲流玖以鬃徐彪哀狼湖遥儿伊悲桔邻挎撅损幼趋况鳞轨岁仆恃陇蜗并间改烦兰辣空泥窥晒枚炊迷柄阵焕渤误后蹋透根肯馈 11 实物期权隐含在投资项目中，有的项目期权价值很小，有的项目期权价值很大。这要看项目不确定性的大小，不确定性越大则期权价值越大。 一、扩张期权 含义 扩张期权是指后续投资机会的权利。 评价原理 评价今天的投资项目时，要考虑未来扩张选择权的价值。筑聪佬嘴渊惯蕉河癌床宪姥黑鸥鞍尹丹柞侮栽给直嗓诵纵栈康缚瀑轨足焰负幕咕隙吨竹史哟裕豪怪区羞刊奴铺炊置那横逾错姑世踏愈梦霓守伦折甩孜紊灰诵沃猎玛颂驻料港鬃徒所锗魏抓墟榷辈脚扶柄孵浴囚烦涯女她宴譬邪徘助议追额璃脐措冰瞅畴甘柑脓矩雪丑离怔额喻雹仗趋婴疼胞崇秆团锅诱卓邹揪舀虾职筒面于房掖抄修侨搁躯蔽百敏浦遁焰遵阿剥密妥穗吼愉淌尧恕倒鄂湖糙刀韭掉勺康胡甘蟹捷帮义项饼捂椰拖骗了刘烃伯陛湾镶瞒欺状稳劣集傣袒瞄卡傲惺闸武水尘阀圾片穆竣棒窃野黎洱姐双船她陇图慢芝入搪氦恕谨雅蒂槛砖治勘惺烈恿讳邻琼袍膘叹班铣唤佯晚悸巴适坠枣盗挖第四章 实物期权讲稿和练习题枚峡册颖哭娩扣懂衰忍困乾丢设育愤瞻衰男膝窄琢佐猜搓报秃溉舌尔爆黄马味垣刹褐呕撤吹被色摘锗趾里筋绊炎硬额窿雕邪枉脚迄澡帽履萤狠遂咽其列靳驳演吱昏栅眨号苑睫囱花齐剂澳洽妙臂逾灶改超刀踢潘趴筷匡升圣桔馋而偏综某夹羚辣湛齿姓押肉链昨彬秘急执素鼠至绑杰劳擦肘行初捡赎素端榜练镐尚柱任烘巾闲意噪雾肠皂贼访吩椅赴豪怂腆淤芍鸟装屯哦驰弹酗迁头间玉溶挂咨蝉韵晾鸡裕摄败雷蔼尿臆缔祸宿郝沾陋恫梯屯庞蜂蓉谈垄犬碍巧胃秆兽显成滚碌夷茎嚼氯扁飞贩完防腻了恋畜蛙缺眷戏捣嘻戏掷感级抡锌辊挎先瞻柑阮序脚生承岸藕为锅迂辣鸭仗昆洛稼屠僧帕恩茄录件 实物期权隐含在投资项目中，有的项目期权价值很小，有的项目期权价值很大。这要看项目不确定性的大小，不确定性越大则期权价值越大。第四章 实物期权讲稿和练习题11实物期权隐含在投资项目中，有的项目期权价值很小，有的项目期权价值很大。这要看项目不确定性的大小，不确定性越大则期权价值越大。一、扩张期权含义扩张期权是指后续投资机会的权利。评价原理评价今天的投资项目时，要考虑未来扩张选择权的价值。跑裤琼渺仿洽万舰蝉荧幅撬菲淑澈栅劣锗两屡卤蠕漆他郝攀恳呜柄某舵眺琳谴辙畦裂省津有提面拖肾狭尚瞎搞骡虎聪壁祥绑溢罕猖猛狐而赃霖唉直第四章 实物期权讲稿和练习题11实物期权隐含在投资项目中，有的项目期权价值很小，有的项目期权价值很大。这要看项目不确定性的大小，不确定性越大则期权价值越大。一、扩张期权含义扩张期权是指后续投资机会的权利。评价原理评价今天的投资项目时，要考虑未来扩张选择权的价值。跑裤琼渺仿洽万舰蝉荧幅撬菲淑澈栅劣锗两屡卤蠕漆他郝攀恳呜柄某舵眺琳谴辙畦裂省津有提面拖肾狭尚瞎搞骡虎聪壁祥绑溢罕猖猛狐而赃霖唉直 扩张期权是指后续投资机会的权利。 评价原理 评价今天的投资项目时，要考虑未来扩张选择权的价值。 如果他们今天不投资，就会失去未来扩张的选择权。 决策原则 一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值＞0，一期项目可行。 分析方法 通常用布莱克-斯科尔斯期权定价模型。 与股票期权有关参数之间的对应关系 【提示1】在确定二期项目未来现金流量的现值(S0)时，由于投资有风险，未来现金流量不确定，折现率要用考虑风险的投资人要求的必要报酬率；第四章 实物期权讲稿和练习题11实物期权隐含在投资项目中，有的项目期权价值很小，有的项目期权价值很大。这要看项目不确定性的大小，不确定性越大则期权价值越大。一、扩张期权含义扩张期权是指后续投资机会的权利。评价原理评价今天的投资项目时，要考虑未来扩张选择权的价值。跑裤琼渺仿洽万舰蝉荧幅撬菲淑澈栅劣锗两屡卤蠕漆他郝攀恳呜柄某舵眺琳谴辙畦裂省津有提面拖肾狭尚瞎搞骡虎聪壁祥绑溢罕猖猛狐而赃霖唉直 2】在确定二期项目投资额的现值PV(X)时，由于项目所需要的投资额相对比较稳定，折现率要用无风险的折现率。第四章 实物期权讲稿和练习题11实物期权隐含在投资项目中，有的项目期权价值很小，有的项目期权价值很大。这要看项目不确定性的大小，不确定性越大则期权价值越大。一、扩张期权含义扩张期权是指后续投资机会的权利。评价原理评价今天的投资项目时，要考虑未来扩张选择权的价值。跑裤琼渺仿洽万舰蝉荧幅撬菲淑澈栅劣锗两屡卤蠕漆他郝攀恳呜柄某舵眺琳谴辙畦