行业景气公司优势显著,全年业务趋势向好.PDFVIP

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2017-08-17 发布于天津
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行业景气公司优势显著,全年业务趋势向好

2017 年 6 月 28 日证券研究报告启明星辰 (002439.SZ) 计算机行业评级：增持首次评级公司深度研究市场价格（人民币）： 18.63 元行业景气公司优势显著，全年业务趋势向好目标价格（人民币）：21.00 元长期竞争力评级：高于行业均值公司基本情况 (人民币) 市场数据 (人民币) 项目 2015 2016 2017E 2018E 2019E 已上市流通A 股(百万股) 558.91 摊薄每股收益(元) 0.272 0.296 0.504 0.688 0.845 总市值(百万元) 16,705.38 每股净资产(元) 1.886 2.482 2.856 3.366 3.992 年内股价最高最低(元) 26.37/16.85 每股经营性现金流(元) 0.502 0.110 0.523 0.649 0.510 沪深 300 指数 3646.17 市盈率(倍) 68.76 63.30 37.11 27.19 22.16 行业优化市盈率(倍) 98.55 82.40 46 .71 37.23 29.43 深证成指 10451.57 净利润增长率(%) 40.09% 2.38% 70.56% 36.50% 22.68% 净资产收益率(%) 14.43% 11.91% 17.66% 20.45% 21.16% 总股本(百万股) 830.25 868.94 868.94 868.94 868.94 人民币(元) 成交金额(百万元) 来源：公司年报、国金证券研究所 1,400 30.08 8 8 8 8 8 2 2 2 2 2 1,200 6 9 2 3 6 0 0 1 0 0 1,000 6 6 6 7 7 25.67 1 1 1 1 1 800 投资逻辑 600  对比中美产业状况，国内网络安全行业有望复制美国 01 年以后的十年黄金 21.26 400 发展期。安全产业是信息化后周期产业，安全产业的发展依赖于信息化水平 200 16.85 0 的提升与互联网的普及。对比中美安全与 IT 产业发展状况，当前我国无论从信息化水平（IT 投入占 GDP 比重 1.3%）与互联网渗透率（50%左右）还是网络安全投入占比（14 年 2%）均与美国 01 年相当，随着中央网络安全小成交金额启明星辰组成立与网络安全法实施的催化，我国网络安全行业有望复制美国 01 年后国金行业沪深300 的十年黄金发展期（