回归本源、服务中小微的典当行业第一股.PDFVIP

[table_main] 公司投资价值分析 新 [table_reportdate] 新三板-金融行业 三 板 2015 年12 月10 日 公司研究 公司投资价值分析 首次评级：推荐 回归本源、服务中小微的典当行业第一股 国 ——鼎润投资 （834254.OC）投资价值分析 都 证 券 投资要点 公司地处京冀，主营典当业务，竞争力较强 鼎润投资主营典当行业，控股金鼎典当、润成典当两家典当企业，并参 股润堂小贷。金鼎、润成典当各项指标居于各自区域同行业前列，竞争 力较强。公司地处京冀，专注于典当业务，收入结构中以利息收入为主， 风险控制能力较强。 古老典当行业，中小微金融服务体系中重要一环 典当行业历史悠久，政策准入条件、资金要求、专业性要求、区域性限 制形成了行业门槛，现阶段商务部对其管理，但管理依据仍为 2005 年 发布的《典当管理办法》。典当行业是我国中小微金融体系中的重要一 环，80%客户为中小微企业，具有“短期、小额、快捷、灵活”的特点， 但是同时也具有当品单一，处置限制多等局限性。2014 年，我国典当 行业增速回落，竞争加剧。 继续支持中小微企业，提高服务品质 公司将利用金鼎和润成典当品牌效应和良好口碑，继续支持当地中小微 企业发展，同时利用多年行业积累，继续深入民品典当领域，拓展产品 品种，提高服务品质，提升公司核心竞争力。 盈利预测： 公司2015、2016 年将稳定增长，预测鼎润投资2015、2016 年分别将实 [table_data] 基础数据 现收入4034.10 万元和5244.32 万元，实现归属母公司净利润497 万元 总股本(万股) 12000 和646.10 万元，每股收益0.04 元/股和0.05 元/股。 估值定价： 流通A股(万股) 0 证 估值水平拟参考为40 倍，2015 、2016 年价格预测分别为1.60 元、2.00 52周内股价区间(元) _ 券 元。公司目前每股净资产为 1.05 元/股，2015 、2016 年PB 仅为 1.52 倍 总市值(亿元) _ 研 究 和 1.90 倍，具有一定投资价值。 总资产(亿元) 2.49 报 风险提示： 每股净资产(元) 1.05 告 政策风险；行业风险；公司经营风险。 6个月 1.60 目标价 12个月 2.00 [table_predict] 财务数据与估值 研究员：韩保倩 [table_research] 2013 2014 2015E