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3.18作业-资产定价
2016.3.18作业 1. 为什么证券组合可以降低风险 2. 简述资本资产定价模型（CAPM）的主要内容 3.简述何谓最优证券组合？ 4. 简述套利定价模型的优点和缺陷。 * 为什么证券组合可以降低风险？ 答：假设组合中单个资产的权重均为1/n （1）当证券组合变大时，非系统风险将逐渐减小，在完全多样化的证券组合中，非系统风险将趋于零。如图1 （2）当证券组合变大时，系统风险将逐渐增大，系统风险将收敛到组合中所有资产之间协方差的平均值上。如图2 （3）资产组合管理理论的核心是通过不同的组合方式来消除非系统风险。只要资产收益不是完全正相关的，证券组合的多样化就可以降低证券组合的方差（风险）而不降低收益均值。 * 简述资本资产定价模型（CAPM）的主要内容 * 简述何谓最优证券组合？ * 答：最优证券组合是效用最大化的证券组合。它是个人无差异曲线与有效证券组合曲线的切点。其中，有效集曲线（Effective set ）是满足取优原理（Dominance principle）的曲线，即该曲线上的证券组合是相同收益条件下，风险最小的组合。无差异曲线代表一个具有效用不变的风险—收益组合集，即位于同一条无差异曲线上的任意两个证券组合的风险—收益组合具有同样的满意度。它们之间的关系如图所示。 *
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